11月29日，山东博苑医药化学股份有限公司将在创业板进行首发申购，此次发行2570 万股募集资金66819.04万元。博苑医药是一家专业从事精细化学品研发、生产、销售及资源综合利用的高新技术企业，主营业务包括有机碘化物、无机碘化物、贵金属催化剂、发光材料、六甲基二硅氮烷等产品的研发、生产、销售。

此次博苑医药创业板上市备受关注，在信披上出现资产披露异常，且存在消失的房产不知去向。另外，公司在产能利用率不足逆势100倍扩产，且产销数据出现披露异常，并且出现产能犯低级错误。其次，公司在资金充足且资产负债率较低的情况之下募巨资补流有点圈钱的味道。

资产披露异常引关注，消失的房产去了哪里？

资产信披披露对投资者投资决策来说至关重要，而此次上市的博苑医药却在资产信息披露方面存在较多问题，令其资产信披真实性存疑。

根据博苑医药最新招股书披露，截止2024年6月末公司主要生产设备中（账面原值100万以上）披露1#浸没式焚烧炉本体、2#浸没式焚烧炉本体账面原值分别为615.88万元、633.37万元，投产日期均为2020年4月。而在上会稿中披露，1#浸没式焚烧炉本体、2#浸没式焚烧炉本体账面原值分别为567.90万元、566.37万元，账面原值分别相差47.98万元、67.00万元，为何同一套设备在不同招股材料中披露原值存在如此之大的差异？

除上述两套设备信披异常之外，公司在其他设备方面披露也存在诸多问题。

根据最新招股书披露，公司设备中贵金属处理系统账面原值为281.05万元，投产日期为2020年12月，而在上会稿中披露贵金属处理系统账面原值为351.56万元，投产日期也为2020年12月，两者账面原值相差70.48万元；最新招股书披露废液炉本体账面原值为702.55万元，投产日期为2020年3月，而在上会稿中披露废液炉本体账面原值为377.88万元，投产日期也为2020年3月，但账面原值相差324.67万元；最新招股书披露，4 万吨项目管线账面原值为228.28万元，投产日期为2020年03月，上会稿中披露4 万吨项目管线账面原值为136.42万元，投产日期也为2020年03月，但账面原值却相差91.86万元。

除资产中生产设备披露异常之外，公司在最新招股书中让前期披露房产信息消失了。

根据公司上会稿披露，公司有用一套鲁（2021）寿光市不动产权第 0002888 自建房1187.00平方米，地址位于寿光市侯镇新华路以南，东信路以东，山东博苑医药化学股份有限公司第 7 幢 01 室，而该房产信息在最新招股书中却销售不见了，试问高达上千平方的房产为何消失了？

产能利用率不足逆势100倍扩产，产能或犯低级错误

拟上市及上市公司募资扩产是为了更好的解决产能瓶颈问题，而此次上市的博苑医药却在产能利用不足的情况之下拟募资大幅扩产，或存在产能消化风险。

根据博苑医药招股书披露，此次拟投入募集资金 31,000.00 万元建设100 吨/年贵金属催化剂、60 吨/年高端发光新材料、4100 吨/年高端有机碘、溴新材料项目，该项目是公司对现有产品类型的扩充，结合自身资源循环利用优势，进一步开拓。而博苑医药披露材料显示，2023年贵金属催化剂产能为仅为1000.00公斤（1吨），产量仅为112.25公斤，产能利用率仅为11.22%。在产能利用率极低的情况之下，公司拟募资扩产100倍，那么扩产之后公司贵金属催化剂产能消化风险将急剧增加，同样也会带来产能闲置风险。

其次，公司拟建设60 吨/年高端发光新材料。需要主要的是2023年公司发光材料出现产量下降，较2022年下降9.16吨，销量为174.55吨，较2022年下降17.82吨，销量下滑9.26%。在产能利用率及产销均下滑的情况之下，公司却募资扩产30%，项目建成之后产能将达到260吨，或可能带来产能闲置风险。

另外，公司在产能披露方面存在虚假披露。

根据博苑医药招股书披露，2024年1-6月公司所以产品的产能与2021年至2023年产能披露一致，2024年是否存在产能翻倍情况？按照常理，在产能没有增加的情况之下2024年1-6月产能为2021年至2023年50%，而非100%。由此可见，公司在产能披露方面存在低级错误。

资产负债率大幅低于同行资金充足却募资补流，产销数据披露异常

此次上市，博苑医药披露拟使用募集资金1.50亿元进行补充流动资金，占此次募集资金总额比22.45%。结合公司披露资金及资产负债率，此次募资补流有点圈钱的味道。

根据博苑医药招股书披露，报告期内公司资产负债率（合并）分别为19.46%、22.69%、20.96%、16.08%，而同行可比公司资产负债率均值分别为25.46%、30.96%、32.42%、36.89%。由此可知，公司资产负债率大幅低于同行可比公司，而且在同行可比公司资产负债率逐年上升的同时，公司资产负债率却逆势下降，说明公司偿债能力较为优越。

另外，公司还持有充足的货币资金。公司招股书披露，截止2024年6月末，公司持有货币资金规模高达31540.85万元，较2023年大幅增加8688.74万元。在持有充足货币资金及资产负债率较低的情况之下，公司依然要募资1.5亿元进行补充流动资金，确实有点圈钱的味道。

在信披方面，公司招股书披露产销数据与问询函存在披露异常情况。

根据公司招股书披露，2021年、2022年博苑股份有机碘化物三甲基碘硅烷的产量分别为440.16吨和579.42吨，销量分别为460.71吨和566.27吨。碘化钾的产量分别为362.95吨和378.95吨，销量分别为342.83吨和392.70吨。氢碘酸的产量分别为437.61吨和243.11吨，销量分别为410.61吨和284.11吨。碘酸钾的产量分别为304.62吨和315.22吨，销量分别为294.72吨和313.68吨。碘化钠的产量分别为197.27吨和114.76吨，销量分别为172.83吨和131.22吨。2021年和2022年，上述四种无机碘化物的合计产量分别为1302.45吨和1052.04吨，合计销量分别为1220.99吨和1121.71吨。需要注意的是，在首轮问询回复披露2021年、2022年博苑股份的有机碘化物产、销量与招股书披露数据一致，同期无机碘化物产品的产量分别为1356.01吨和1126.53吨，销量分别为1278.50吨和1194.84吨，与招股书披露存在差异。

其次，公司招股书披露，2021年、2022年博苑股份发光材料的产量分别为158.69吨和190.57吨，销量分别为162.80吨和192.37吨。而首轮问询回复显示，2021年、2022年博苑股份发光材料的产量为169.09吨和221.88吨，销量分别为168.96吨和227.70吨，两者也存在信披不一致情况。