8月23日，上海毓恬冠佳科技股份有限公司接受深交所创业板上市委员会审核，此次拟发行过 2195.87万股募集资金5.75亿元，其中0.75亿元用于补偿流动资金。毓恬冠佳是以汽车天窗为主要产品的汽车运动部件制造商，拥有汽车天窗设计、研发、生产一体能力，主要服务于在中国设立的国内外知名汽车厂商以及部分海外整车制造商，2022年、2023年为国内汽车天窗市场第二大供应商。

在此次募资扩产之前，公司已经出现大规模扩产，扩产规模高达150万套天窗，此次募投项目建成之后，将极大增强公司产能或出现产能过剩的局面。其次，根据公开资料显示，150万套智能天窗实现营收8亿元，预示着未来公司天窗产品单价暴跌？另外，公司市占率披露与实际不相符，重要子公司被举报存在违规经营销售劣质产品。在公司自身持有资金非常充足，而且还实现两次现金分红，为何还要募资补流？

翻倍扩张产能或出现产能过剩与单价暴跌？市占率披露与实际不相符

报告期内，公司核心产品天窗销售数量分别为165.51万台、186.77万台、231.10万台，根据头豹研究院出具的《全球及中国汽车天窗行业独立市场研究》报告显示，2023 年度毓恬冠佳已成为中国汽车天窗市场第二大供应商，市场占有率为16%。

在销售数量快速增长的同时，公司也大力进行扩产。根据公开资料显示，2024年公司全资子公司芜湖毓恬冠佳汽车零部件有限公司投入巨资进行扩产150万套智能天窗，项目达产之后预计实现营业收入80000.00万元。（此扩张产能信息招股书未披露）

据公开资料显示，子公司芜湖毓恬冠佳汽车零部件有限公司投入11100.00万元进行扩大再生产，项目计划动工时间为2024年3月份，计划竣工时间为2024年6月份。项目达产之后将实现年产150万套智能天窗，达产后预计实现销售收入为80000.00万元。根据公司预计产量及销售收入，在100%销售的情况之下533.33元/套。

在公司招股书中披露，2023年公司主要产品全景天窗销售单价为1269.64元/套，小天窗销售单价为600.04元/套，较2022年均出现下滑。而公司在新增150万套智能天窗换算成销售单价为533.33元/套，是否预示着未来公司核心产品将会大幅出现降价？

其次，公司在子公司实施大规模扩产的同时，此次计划上市募集资金也将大幅增加产能。

根据公司披露，此次拟使用募集资金32887.41万元建设毓恬冠佳新厂房，其中项目总投资中建设投资 26,578.65 万元，铺底流动资金 6,308.76 万元，无建设期利息。项目建成后将可实现年生产 40 万套汽车全景天窗、20 万套天幕天窗、46 万套卷帘天窗以及 10 万套尾翼的能力。

由此可知，在募投项目完成之后，公司将实现新增60万台天窗，加上子公司150万套，将实现新增210万套天窗，将极大的增强公司产能。在产能大幅增强的同时，剩下面临的可能就是产能过剩问题了。

其次，公司披露市场占有率也存在一些问题。

根据公司披露资料显示，汽车天窗出货量逐年提升，2020年至2023年，国内天窗出货量分别为1398台、1443万台、1478万台、1581万台。公司披露，2021年以 10%的市场份额在汽车天窗供应商中排名第三，2022 年度市场份额及排名进一步提升，一跃成为中国汽车天窗市场第二大供应商，市场占有率为 14%，2023 年度毓恬冠佳已成为中国汽车天窗市场第二大供应商，市场占有率为 16%，也是截至 2022 年中国天窗市场前五名供应商中唯一诞生于中国本土的汽车天窗企业。

2021年至2023年，公司披露天窗销售数量分别为165.51万台、186.77万台、231.10万台，同期中国汽车天窗出货量分别为1443万台、1478万台、1581万台，由此可知公司天窗出货量占国内天窗出货量比分别为11.47%、12.64%、14.62%。2021年，公司披露市占率小于实际市占率，而2022年、2023年实际市占率却分别低于披露市占率1.36%、2.38%。

资金充足且大额分红却募集补流，子公司被举报销售劣质产品

此次毓恬冠佳闯关创业板，计划募集资金5.75亿元，其中拟使用7500.00万元进行补偿流动资金。结合公司资产负债表及历年分红，公司并不差钱，但为何还要进行募资补流呢？

毓恬冠佳招股书披露，截止2023年末公司持有货币资金金额为33379.61万元，另外还持有交易性金融资产6000.00万元，合计持续货币资金金额为39379.61万元。由此可见，公司持续货币资金规模较大，而且公司应收账款账面价值较大。截止2023年末，公司应收账款账面价值为66475.67 万元，应收账款账龄基本在 1 年以内，应收账款状况较好。

除此之外，公司在2020年、2021年分别进行了两次现在分红，分红金额合计为6000万元。其中，2020年公司进行现金分红1000.00万元，2021年进行现金分红5000.00万元，合计分红6000.00万元，为此次募资补流金额80%。在2021年，公司现金分红5000.00万元的同时，公司净利润仅为4283.30万元，为当期净利润比116.73%。

另外，公司重要子公司在2023年被举报存在违规经营情况，对此公司选择了隐瞒披露。

根据公司招股书披露，子公司成都毓恬冠佳在2023年实现营业收入为76631.66万元，占公司营业收入比为30.77%，实现净利润为5222.57万元，占公司整体净利润比为32.90%。足见，子公司成都毓恬冠佳对公司业绩影响的主要性。然而，就是这么一家对公司影响力较大的公司却被举报其存在违规经营。

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在麻辣社区，有人举报成都毓恬冠佳汽车零部件有限公司，该企业主要生产汽车玻璃及天窗总成，目前生产过程中产生的不良玻璃产品及天窗总成（不符合汽车使用要求的产品），以及客户售后有质量问题退回的零部件，按照正常流程应该需要销毁报废处理的，现在该企业准备以低价销售到配件售后市场，目前已经在找客户报价了。产品报废原因有两种：1、生产过程中不符合质量要求需要报废的；2、售后退回的，就是新车上拆下来有问题的零部件退回工厂的。目前该企业要对本应报废处理的产品进行低价处理并再次销售到售后市场上。按照汽车厂零部件管理要求，生产厂商不可以私自销售零部件到市场上。