科源制药将于6月02日接受深交所创业板上市委员会审核，此次计划发行1935万股，募集资金35000万元分别用于原料药综合生产线技术改造项目、药用原料绿色智能柔性生产线项目、研究院建设及药物研发项目及补充流动资金1.35亿元。

此次科源制药闯关创业板，在注册制之下科源制药财务数据披露却是错综复杂，与供应商购销数据打架，并且与年报披露采购数据存在较大差异，财务数据勾稽也出现异常，而且还虚假高管履历。其次，科源制药在收购实际控股股东力诺集团旗下资产出现巨额亏损，重要股东股份也被如数质押。科源制药实际控制人作为资本市场老手，在公司上市前夕进行巨额套现。

采购数据错综复杂真实性堪忧

科源制药在采购方面，新三板年报披露采购数据与招股书披露存在较大差异，而且还与供应商之间存在巨额购销之差。如此看来，科源制药在采购方面披露可谓是漏洞百出真实难辨，并不符合注册制之下创业板披露真实性要求。

据科源制药招股书披露，2019年公司对前五大供应商采购金额为4838.39万元，占当期总采购额比为49.48%，由此可知公司采购总额为9778.48万元。而在同期新三板年报中披露，2019年公司对前五大供应商采购金额合计为3299.05万元，占同期年度采购比为29.66%。由此可知公司当期年度采购总额为11122.89万元，与招股书披露采购总额之差为1344.41万元。

其次，在个别重要供应商采购也存在披露不一致情况。

科源制药招股书披露，2019年公司对第一大供应商安徽金鼎医药股份有限公司采购酰亚胺金额为1769.47万元。而在同期新三板年报中披露，对第一大供应商安徽金鼎医药股份有限公司采购酰亚胺金额为1322.57万元，采购金额披露之差为446.90万元。招股书披露，对当期第二大供应商宁波利民康药业有限公司采购酰亚胺等金额为846.19万元，而在新三板年报中披露，对第二大供应商宁波利民康药业有限公司采购酰亚胺金额为610.96万元，采购金额披露之差为235.23万元。

除公司招股书披露同期年报披露采购披露不一致外，公司还与主要供应商之差存在购销不一致。

科源制药招股书披露，2019年、2020年公司对第一大供应商安徽金鼎医药股份有限公司采购酰亚胺金额分别为1769.47万元、3966.37万元，分别占同期采购总额比为18.09%、32.35%。而在安徽金鼎医药股份有限公司2019年、2020年报中披露，对第二大客户山东科源制药股份有限公司采购金额分别为1330.53万元、2658.41万元，与科源制药采购之间分别存在438.94万元、1307.96万元。

针对上述出现如此情况，公司采购真实性令人堪忧，为此我们通过采购勾稽方式进一步佐证。

招股书披露，2019年至2021年公司对前五名供应商含税采购金额分别为4838.39万元、7035.65万元、8512.96万元，分别占同期采购总额比为49.48%、57.39%、50.39%,由此可知公司含税采购总额分别为9778.46万元、12259.37万元、16894.15万元。根据13%进项税计算，则公司应支出含税采购金额分别为11049.66万元、13853.08万元、19090.38万元。

而同期现金流量表中披露，支付购买商品、接受劳务支付的现金分别为9966.61万元、1981.19万元、9302.95万元。预付款项金额分别为696.89万元、135.51万元、519.12万元，分别较上期增加447.58万元、-561.38万元、383.61万元。则公司支付采购现金流出金额分别为9519.03万元、2542.57万元、8919.34万元，与应支付含税采购金额之差分别为1890.63万元、11310.51万元、10171.04万元。根据财务勾稽关系，上述采购数据之差应形成相应的债务。

2019年至2021年，公司应付票据及应付账款金额合计分别为4723.24万元、2888.96万元、6057.92万元，分别较上期增加-967.05万元、-1834.28万元、3168.96万元。分别与应形成债务金额之差分别为2857.68万元、13144.79万元、7002.08万元。

在支付采购金额中，公司存在通过票据背书转让支付采购情况。招股书披露2019年至2021年公司已背书转让或贴现但未终止确认的票据金额为2882.37万元、1945.04万元、1372.23万元。财务勾稽之后，2020年至2021存在11199.75万元、5629.85万元无财务数据支撑，涉嫌虚假采购虚构成本。

在上述采购总，2020年公司在含税采购金额为13853.08万元的情况之下，现金流量表中披露购买商品、接受劳务支付的现金仅为1981.19万元，金额相差非常悬殊。

收购标的现巨额亏损，重要股东股份被如数质押

科源制药招股书披露，为减少关联交易、发挥产业协同效应，2019 年 3 月，公司与力诺投资、力诺集团签署《股权转让协议》，各方一致同意由公司受让力诺投资、力诺集团合计持有的力诺制药 100%股权。本次交易作价参考中京民信（北京）资产评估有限公司出具的《山东科源制药股份有限公司拟收购股权涉及的山东力诺制药有限公司股东全部权益价值资产评估报告》（京信评报字（2019）第 042 号），并综合考虑力诺制药账面价值，经双方协商确定为 5467.42 万元。

需要注意的是，公司在收购力诺集团合计持有的力诺制药 100%股权之后，力诺制药业绩一路下滑。

资料显示，力诺制药2019 年度、2020 年度及 2021 年度净利润分别为-2895.92 万元、-1615.13 万元和-784.51 万元。截止2021年末，力诺制药净资产为-1579.32万元，已经出现资不抵债情况，而在此次收购中力诺集团获得收购款 5467.42万元。

由此可见，公司控股股东力诺集团在获得高收益的同时，却把亏损标的转让给科源制药。

其次，公司间接控股股东力诺集团股东之一存在股份被全部质押情况，对科源制药股权的稳定性或造成不利影响。

科源制药招股书披露，截至本招股说明书签署日，申英明持有力诺集团 20.00%股权，力诺集团直接持有公司 0.12%股权，力诺集团直接持有力诺投资 78.87%股权且通过全资子公司力诺物流持有力诺投资 1.97%股权，力诺投资持有发行人 45.86%股权，申英明系公司的重要股东；同时，申英明担任公司监事。

2021 年 9 月，力诺电力集团股份有限公司因经营需要，向齐鲁银行股份有限公司济南泉城支行借款 1 亿元（借款期限自 2021 年 9 月 24 日至 2022 年 9 月23 日），济南融资担保集团有限公司提供保证担保，担保到期日为贷款到期后三年止；作为反担保措施，申英明以其持有的力诺集团 20%股权向济南融资担保集团有限公司提供质押反担保。如果因力诺集团、申英明或力诺电力集团股份有限公司资信状况及履约能力大幅下降，导致到期债务无法顺利偿还，相关债权人有可能为实现债权而采取相应措施，从而造成申英明所持资产和下属公司股权被执行的情况，进而对公司股权的稳定性造成不利影响。

综合上述情况，申英明通过力诺集团间接持有公司7.42%股权处于被质押状态。

实际控制人上市前夕疯狂套现，高管履历涉虚假披露

科源制药招股书披露，公司间接控股股东力诺集团在报告期内存在疯狂套现，实际控制人获得巨额套现资金，不愧于是资本市场老手。

据科源制药招股书披露，2019年3月，鲁康投资、财金投资、财金科技均以15元/股的价格向力诺集团收购其持有科源制药的部分股权，力诺集团合计获得转让价款6675万元；2020年7月，问泽鸿、倪剑、王琼也以15元/股的价格向力诺集团收购其持有的科源制药部分股权，力诺集团合计获得转让价款1.5亿元；2020年10月，济南财投以15元/股的价格向力诺集团收购其持有的科源制药部分股权，力诺集团合计获得转让价款4320万元；2021年2月，云聚投资以17元/股的价格向力诺集团收购其持有的科源制药部分股权，力诺集团合计获得转让价款2550万元。

由此可知，力诺集团从报告期初持有科源制药32.59%的股权被缩减到0.12%，同时，力诺集团通过上述股权转让合计获得了约2.85亿元转让款。

力诺集团实际控制人为高元坤，其持有力诺集团80%的股权，股东申英明持有力诺集团20%的股权。由此可知，高元坤通过出售股权套现金额约为2.28亿元，申英明通过出售股权套现金额约为0.57亿元。

其次，科源制药招股书还存在虚假披露高管履历情况。

科源制药招股书披露，公司副董事长邹晓虹先生，其在1985 年 7 月至今在武汉有机实业有限公司先后担任技术员、技术部经理、开发部经理、副总经理、总经理、董事长等职务。而据天眼查显示，武汉有机实业有限公司成立于1990年01月12日，那邹晓虹是如何在1985年7月能在该公司任职呢？或存在明显的履历虚假披露情况。

公司任公总经理孙雪莲女士，其曾在2001 年 11 月至 2004 年 2月，担任山东力诺玻璃制品营销有限公司市场部部长。而据天眼查显示，山东力诺玻璃制品营销有限公司成立于2003年7月28日，孙雪莲任职山东力诺玻璃制品营销有限公司时间大幅早于其成立时间，或存在履历虚假披露情况。