2013年9月，秦岭欢乐世界“极速风车”游艺机上尖叫声接二连三地响起，游客们震惊地看着正在旋转的游艺机上接连掉下两个男孩，等工作人员反应过来关闭电钮，游艺机在六七米的高空中定格时，一个女孩瞬间也被重重地摔在了“极速风车”的铁栅栏外。

2015年2月，在商州金凤山游乐场发生一起空中坠落事故，造成一名17岁花季少女当场死亡。

2015年5月，平阳昆阳镇龙山公园游乐场狂呼项目发生意外事故，造成5人受伤，其中1人在平一医抢救无效死亡，另4人还在医院接受检查治疗。

2017年2月，重庆丰都朝华文化公园游乐场一名13岁少女玩"遨游太空"时被甩出去，从高空跌下身受重伤，经抢救无效死亡。

2018年4月，许昌市西湖公园一名男子在游玩“飞鹰游乐”设施时，因安全锁扣脱落，造成高空坠落，经医院抢救无效死亡；

近几年来游乐场设备故障导致伤亡的时间屡见不鲜。游乐设施安全事故总体上有三方面原因：设施本身问题、维护保养不到位、操作不当。

致命游乐场， 还能否安全愉悦的玩耍？

与上述安全事故不同的是，金马科技死亡事故主要由施工操作不当所致。2016年8月5日，中山市安全生产监督管理局出具《行政处罚决定书》，依据该文件2016年5月26日上午8点40分左右，涟水通友建设工程劳务有限公司承建的公司01#16A悬挂过山车拆卸项目，在施工过程中发生一起一人死亡的一般生产安全事故，经中山市安全监督管理局调查认定，公司未对承包单位的安全生产工作统一协调、管理，没有及时发现安全问题，罚款1.5万元。

一边是娱乐场安全事故频发，另一边娱乐设备商正在抢滩资本市场“娱乐设备第一股”。

12月19日，从事游乐设施开发、生产和销售的中山市金马科技娱乐设备股份有限公司（以下称金马科技）完成了新股申购，公司此次公开发行1000万股，募集资金5.386亿元主要用于“游乐设施建设项目”、“研发中心建设项目”和“融入动漫元素游乐设施项目”    

业绩平平，缩减研发费用增厚利润

招股书显示，2015年-2017年，金马科技的营业收入分别为4.96亿元、4.89亿元和4.98亿元，2017年较上年增长了1.84%、较2015年增长了0.4%，2016年较上年下降了1.41%。 净利润水平大体相当。不容乐观的是，公司的现金流逐年下滑，与净利差异较大（如下图）。

与此同时，公司2018年利润或存在同比下滑。数据显示，预计公司2018 年营业收入区间为 51,300万元至 55,300万元，较 2017年增长2.98%至 11.01%；营业利润区间为11,500万元至 12,900万元，较 2017年增长-3.43%至 8.33%；净利润/归属于母公司普通股股东净利润区间为 9,700万元至 10,900万元，较 2017年增长-5.20%至6.53%；扣除非经常性损益后归属于母公司普通股股东净利润区间为 9,300万元至 10,500万元，较 2017年增长-7.82%至4.07%。公司业绩受产能、客户项目进展等多种因素影响，预计 2018年经营业绩与上年同期相比，存在下滑的可能。

 值得注意的是，金马科技一边募集大量资金用于研发中心建设，一边却在缩减研发费用，数据显示，2015年-2017，公司研发费用投入分别为5,194.36 万元、9,065.55万元和6,626.85万元， 2017年的利润较2016年增长了20%得益于2017年研发费用的缩减。公司最新招股书显示，公司2018年上半年的研发费用为3,235.60万元，呈现继续下降趋势。

公司在营收增长乏力的情形下，应收账款余额却分别以1.00亿元、1.18亿元和1.49亿元攀升，更为堪忧的是，7成以上的应收是信用期外的，2015年-2017年，公司的信用期外的应收账款分别为6,127.85万元、8,853.85万元和10,807.08万元。

截止2017年末，公司还存在价值高达的2.4亿的存货，同时，公司背负着大量的债务，资产负债率高达57.55%。

关联交易依赖较高， 公司独立性大打折扣

据相关媒体报道，公司2016年12月IPO铩羽的主要原因就是关联交易撞红线。

金马科技与关联方荔苑乐园、天伦投资、金马环艺、金马投资、古镇云顶星河、长沙云顶星河等之间发生关联交易。且金马科技与其实际控制人控制的关联方多为业务上下游关系，且关联方多为微利或亏损。

报告期内，公司主要对关联方销售产品、销售配件和提供维修服务和出租房产。且在2015年和2016年数据较大（如下图）。2015年和荔苑乐园、古镇云顶星河发生关联交易，交易金额总额为3628万元；2016年仅对长沙长沙云顶星河销售就高达3955.81万元。

资料显示，长沙长沙云顶星河成立于2015年2月，2016年6月，其运营的长沙云顶星河游乐王国开业。截止2017年末，净资产和净利润均为负值。其净资产为-596.79万元，净利润分别为-1,012.5万元。长沙云顶星河报告期内与公司发生近4000余万的交易，是否与其运营规模相匹配？成为监管层和外界关注的焦点。同时公司对古镇云顶星河和沙长沙云顶星河的产品销售价格与第三方的绝多数存在差异，部分产品价格差异率在-30.68%至113.31%之间。

那么，公司是否存在企业通过关联交易进行业绩操纵，是否有提高销售价格或者降低采购价格或关联交易非关联化的情形？为何公司对关联方的销售价格与第三方存在较大差异？

此外，报告期内，公司对关联关采购金额为104.47万元，关联方还为公司提供贷款担保金额达2.91亿元。