7月11日，河北科力汽车装备股份有限公司登入创业板将迎来申购，此次公司拟发行1700万股，根据其招股书披露拟募集资金34083.87万元，其中拟将4000万元募集资金用于补充流动资金。值得关注的是，近期发行安乃达、键邦股份、乔峰智能均出现募集资金大打折扣的情况，其中都出现募资补流情况，而此次公司资金非常充裕的情况之下是否也会出现募资打折的情况呢？ 

科力装备在审核期间，多次被交易所关注其是否符合创业板定位，此次上市公司采用创业板第三套标准最近三年研发费用增值率为20.30%，大于标准15%仅5.3%，最近三年营业收入复合增长率为29.02%，不低于 20%仅为9.02%。公司自抱上福耀玻璃大腿业绩便一路之上，公司拥有充沛的资金和较高的盈利能力却要来A股募资补流，上市目的如同司马昭之心路人皆知。其次，公司实控人一家三口在上市前控股超90%，要警惕其上市后减持套现。另外，公司通过赊销方式挽留客户实现业绩增长，这种不健康的销售方式对公司长远来说并不是好事。

资产负债率较低，资金充裕募资补流的必要性存疑

科力装备招股书披露，此次上市拟发行1700万股募资资金总额为34083.87 万元，其中拟使用募集资金4000万元进行补充流动资金。但是，根据科力装备披露财务数据，公司在持有大额货币现金并且购买理财的情况之下，此次募资补充的必要性存疑。

科力装备招股书披露，截止2023年末公司持有货币资金金额为13002.96万元，较2022年末增加463.75万元。其次，截止2023年公司购买理财产品金额为4002.56万元，较2022年末增加4002.56万元。由此可知，公司现金加理财资金金额高达17005.52万元，可谓是资金非常充裕。

其次，公司资产负债率也较低，报期内公司资产负债率分别为15.99%、13.35%、12.84%，说明公司偿债能力较强，在合并资产负债表中也并未短期借款及长期借款。另外，公司造血能力也较强。2021年至2023年，公司实现营业收入分别为 29,301.17 万元、40,565.81 万元和48,775.58 万元，利润分别为 6,352.19万元、12,021.10万元和14,210.56万元，这足以说明公司有能力凭借自身能力完成募投项目。

但科力装备并没有这么做，而是向市场募资34083.87 万元来完成募投项目。值得注意的是，在此次募投项目中，公司拟使用募资资金4000.00万元进行补充流动资金，这与公司相对充沛的货币资金形成鲜明的对比，足以显现出其具有圈钱的目的性。

其次，在募投项目汽车玻璃总成组件产品智能化生产建设项目中，公司拟将募资资金中3462.82万元进行补充铺底流动资金。因此，公司合计将此次募集资金中7462.82万元用于补充流动资金。而公司货币资金相对充裕，持有资金数额为补充流动资金比为227.87%。

综合上述情况，科力装备在造血能力较强且资金非常充裕的情况之下还要募资补流，其上市目的犹如司马昭之心路人皆知。

实控人控股超90%，赊销挽留客户实现业绩增长

此次上市的科力装备，在上市前夕一家三口控股超过90%存在高度控股，上市后或存在“一言堂”及上市减持套现风险。

根据科力装备招股书披露，至本招股意向书签署日，张万武直接持有公司 39.29%的股份，通过天津科达间接持有公司 0.72%的股份，张子恒直接持有公司 26.44%的股份，郭艳芝直接持有公司 24.85%的股份，合计直接或间接持有公司 91.30%的股份，控制公司90.58%的股份，为公司共同控股股东和实际控制人。对于实控人控股比较较高，不利于公司形成有效决策，也不利于形成有效公司治理，容易产生诸多弊端。其次，上市之后也比较容易出现减持套现。

其次，公司在报告期内出现大量的应收账款，这或许跟公司在上市前夕冲击业绩有关。

在汽车零配件行业，众所周知竞争十分激烈，为挽留客户，公司采取了大比例赊销方式。然而，赊销存在明显的不确定性和多变性，增大了应收账款的风险。虽然对收入会有正面推动作用，但不健康的销售方式对公司长远来说并不是好事，一旦应收账款回款出现问题，将直接冲击公司业绩。

科力装备招股书披露，报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为 10,993.12 万元、11,448.92万元和 14,095.61 万元，应收账款融资分别为1239.68万元、2543.18万元、4346.73万元，合计金额分别为12232.80万元、13992.10万元、18442.34万元，分别占同期营业收入比为41.75%、34.49%、37.81%。