作为“两高一剩”的煤炭化工行业，宝丰能源即日上市能否获得二级市场的资本青睐？公司称自身属于资金及技术性密集企业，但研发费用占比不足0.02%，甚至一度为零，且无任何核心技术人员，但公司对资金的渴望可见一斑，由此前的募资额54亿元锐增至152.8亿元。

据宝丰能源公告显示，公司4月30日已完成新股申购，公司募的资金81.55亿元，较计划募集152.8亿元缩水了近一半，但是较此前披露的54亿元增加了近一半。

视违规如家常便饭

报告期内，发行人及其控股子公司存在25起行政处罚，其中：15起针对安全生产的行政处罚，9起针对环境保护的行政处罚事项； 1起针对土地的行政处罚。

15其安全生产违规中，2起中毒事件，共造成2人死亡，2人受伤，对公司及相关责任人共处罚金319.8万元。

宝丰能源为国家环保部重点监测的严重超标企业，9起环保违规中，涉及大量的废气和污水超标排放，共处罚金430万元。根据沈阳绿恒环境咨询的对公司的环保调查发现，2014-2017年6月，公司受到当地环保部门的处罚多达17次，共计201万元。

截至2018年12月30日，公司拥有的房产达112项，共计502,126.04平方米。但未办理房产证房产20项，面积达38,328.6平方米，资产原值7,280.96万元。公司拥有29宗土地使用权，面积合计7,111,729.7平方米，但5宗约154,027.64平方米未取得权属证书。2018年12月受到1项针对土地的行政处罚，罚金61.75万元。但此前2014年8月、2015年12月分别被灵武市国土资源局和银川市国土资源局受到了行政处罚。

此外，公司所属红四煤矿、丁家梁煤矿均未取得采矿许可证便投入生产运营，属于违规生产。

开具无真实交易背景票据，财务往来混乱

公司向供应商开出银行承兑汇票，供应商收到汇票后，向银行贴现并将贴现收到的现金转给公司，以达到公司融资的目的，或通过背书将银行承兑汇票背书给公司，再由公司背书给第三方供应商作为采购款结算，但银行要求提供采购合同，公司与供应商之间的采购合同是虚构的并未真正履行或超过实际履行。用于套取银行的借款。

据2017年公司发布的招股书显示，2014-2016年，公司开具的融资性票据分别为44.35亿元、43.61亿元和18.84亿元，值得注意的是，公司2014年的营业收入仅有34.49亿元。

此外，公司还与关联方存在大量的资金拆借行为，主要方式有现金转账、开具无真实交易的融资性票据和以受托支付方式通过关联方周转银行贷款方式。

2016年，公司向宝丰集团及子公司等关联方拆出的资金高达77.67亿元，而同期公司的营收仅有80.27亿元，2017年拆出的资金达24.5亿元。

报告期内，发行人分别与宁夏宝丰地产开发有限公司等多个关联方和第三方签订《抹账协议》。公司与多个关联方之间还存在以房抵账协议等情形。

2016年，公司以宝丰地产、燕葆地产和汇丰祥商业的价值人民币3,894.16万的房产冲抵给第三方工程承包商的未付工程款。2017年，同样涉及的价值4,861.39万元的房产，冲抵公司对第三方工程承包商的工程款。报告期内，公司分别于宝丰地产、汇丰祥商业、四股泉等多个关联方签订《抵账协议》和《债权债务转移协议》2016年、2017年和2018年涉及的金额分别为60.78亿元、10.95亿元和0.53亿元。

公司投资项目的资金缺口

据公司2017年发布的招股书显示，公司于2017年开工建设的焦炭气化制60万吨/年烯烃项目（下称烯烃项目）所需资金约211.3万元，募集资金用于项目的资金仅有54亿元，存在157.3亿元的缺口。

但公司最新上报的招股书却显示，焦炭气化制60万吨/年烯烃项目（下称烯烃项目）所需资金约152.8万元，募集资金用于项目的资金较原来54亿元锐增至74亿元，但仍然存在78.8亿元的缺口。值得注意的是，此次披露公开发行的股份数量和原来一样，不超过73,336万股。

为何两次披露的总投资资金和募集资金不一致，是否是两次招股书披露间隔期间，公司已投入58.5亿元用于项目建设？如是，这笔资金从何而来，是借款还是融资？另外，经过了近一年的时间，在发行股份数量不变的情形下，总募集资金高出于20亿元，是此前的估值严重低估，还是经过一年经营公司盈利大幅上升，致使公司估值大幅上升？带着种种疑虑 ，江南财经网致电宝丰能源，截止发稿，公司并未给予任何回复。

收购东毅环保商誉减值风险

资料显示，东毅环保成立于2010年11月，主要生产工业用甲醇，其中，公司控股20%，东毅国际控股80%。2013年12月，公司收购东毅环保80%股权，东毅环保总估值人民币166,641.49万元，除去公司原有20%股权价值54,290.7万元，形成商誉人民币112,350.78万元。

实际上，收购后东毅环保后，东毅环保的预测利润数据与实际数据存在一定差异，形成了商誉减值。

此外，据天眼查显示，东毅环保于2019年3月被灵武市人民法院列入被执行人。

资料显示，党彦宝是于2014年以55亿入榜宁夏首富，但在最新发布的2018宁夏富豪排行榜中，党彦宝位于宁夏天元锰业集团控制人贾天将、东菊凤夫妇和宝塔石化集团控制人孙珩超之后位列第三，三家的财富值分别为160亿元、115亿元和85亿元。

招股书显示，党彦宝拥有宝丰能源516,047 万股，按照每股11.12元的发行价，再加上首日上市44%的涨幅，公司上市当日，党彦宝通过宝丰能源获得的财富值便可实现80.34亿元,超过排名第二的孙珩超如探囊取物，但能否超过贾天将、东菊凤夫妇而重夺宁夏财富的头把交椅还是看后期宝丰能源的股价走势。