金迪克此次计划发行2200万股，募集资金高达16亿元，远高于公司资产总额77797.59万元。
金迪克此次上市披露文件中，还涉嫌营业造假情况，对个别客户应收账款大幅销售金额令人无法理解。产品单一，众多企业参与竞争致使市场占有率刚上市就开始下滑，并且出现数万支疫苗遭退货情况之下再度销售情况，着实让人捏一把汗。并且，公司还存在投资项目所需资金或存在虚夸情况，为多募集资金寻找借口。
应收大于收入涉嫌业绩造假
根据金迪克招股书披露，2018年未实现营业收入，当期净利润为-2801.31万元，也就说公司开始实现产品销售收入实际为2019年，招股书也披露在2019年实现营业收入为6715.13万元，净利润为-1903.77万元。
既然公司销售收入在2019年开始形成，根据公司对客户信用增长一般为4-6个月，按照常理当期对客户销售收入应大于应收账款，但是戏剧性的一幕却出现了，当期公司对个别客户应收账款大幅销售收入，为何出现这种情况？恐怕只能有一种解释，那就是公司存在业绩造假行为。
从上述面情况表中可以发现，在2019年存在对客户销售收入小于应收账款情况。
2019年年公司应收账款前五名单位中，公司对客户丰城市疾病预防控制中心、随县疾病预防控制中心、客户老河口市疾病预防控制中心应收账款大于当期销售收入。
具体情况如下：
2019年公司对丰城市疾病预防控制中心形成应收账款金额为405万元，而当期对其销售金额仅为393.20万元，对其应收账款高于对其销售收入11.80万元。同样的情况还在客户随县疾病预防控制中心出现，当期对其销售金额为173.56万元，而对形成应收账款金额反而为178.76万元，应收账款高于销售金额5.2万元。对客户老河口市疾病预防控制中心销售金额为157.77万元，而对应收账款为162.50万元，应收账款高于对其销售金额4.73万元。
出现上述情况，希望金迪克能向投资者好好解释一番。
产品单一刚上市市场占有率就下滑并遭退货，研发能力不足仅一项发明专利
据招股书披露，金迪克目前营业收入几乎全部源于四价流感疫苗的销售，产品结构及主营业务收入来源相对单一。
面对产品单一情况，公司称如未来国内流感疫苗市场需求出现波动或国内四价流感疫苗供应不断增加，则可能导致公司现有产品的市场份额缩减、盈利能力下降的风险。截至 2020 年 12 月 31 日，国内已取得四价流感疫苗药品注册批件的生产厂家共有 5 家、已申报注册的生产厂家 1 家、正在进行临床 III 期试验的生产厂家共有 5 家。已经上市生产的厂商如华兰疫苗等都在实施产能扩充，相关竞品未来如果均能获批上市，四价流感疫苗的市场竞争将趋于激烈，可能导致公司四价流感疫苗的市场份额缩减、销售单价下降，从而可能压缩公司产品的市场空间，引起公司经营业绩下降的风险。
而实际情况，2020年四价流感疫苗出现一股独大，虽然取得四价流感疫苗药品注册批件的生产厂家数量增加，公司四价流感疫苗市场占有率已经遭到下滑。
2019年四价流感疫苗国内企业仅公司与华兰疫苗两家，公司2019 年和 2020 年实现批
签发数量分别为 134.96 万剂和 424.03 万剂，在国内全部四价流感疫苗生产企业中排名第二和第三。
资料显示，2019年公司四价流感疫苗市场占有率为13.90%，而到了2020年公司四价流感疫苗市场占有率却被后来者长春所抛在身后，市场占有率下滑至12.63%，而做2020年获准上市的长春所四价流感疫苗市场占有率为14.96%。
市场占有率说明一家企业的实力，公司刚上市四价流感疫苗次年就被其他公司赶超，说明竞争能力较弱。
其次，公司刚上市四价流感疫苗还遭到大量退货情况。报告期内，金迪克共有7.52万支疫苗产品遭到退货。并且，公司对 1.64 万支符合再销售标准的疫苗产品经履行必要检验程序后进行了重新销售。
另外，公司研发能力也值得怀疑。
截止2020 年 12 月 31 日，公司拥有 11 项专利授权，均与公司的主营业务相关。在上述专利中，其中有实用新型 10 项、发明专利 1 项。经过多年的研发投入，公司仅取得1项发明专利。并且远低于科创板要求最低5项发明专利标准，为此也遭到上交所质疑其科创属性。而同行华兰疫苗拥有发明专利高达7项目，远高于公司。
投资所需金额远高同行华兰疫苗存疑
公司你投资84500.00万元建设新建新型四价流感病毒裂解疫苗车间建设项目，其中使用募集资金60000.00万元。该项目达产之后，将新增产 2250 万人份成人型疫苗和750 万人份儿童型疫苗的生产能力，合计新增3000万剂四价流感病疫苗。
而同行可比公司华兰生物在招股书中披露，计划投资137516.00万元建设流感疫苗开发及产业化和现有产品供应商保障能力建设项目。项目建成之后，公司四价流感病疫苗生产能力将提升至10000万剂，而现有生产四价流感病疫苗能力为3000万剂，说明募投项目建新增7000万剂四价流感病疫苗。
由此可知，公司投资兴建3000万剂四价流感病疫苗所需投资资金为84500万元，而华兰疫苗投资新建7000万剂四价流感病疫苗所需投资资金为137516.00万元。也就说，公司投资新建四价流感病疫苗造价远高于华兰疫苗，不免让人怀疑存在虚报投资总额行为。
资产负债率偏高现金流承压
该公司不仅尚未盈利，资产负债率也是一直维持着较高的水准。
招股书显示，截至报告期末，该公司公司资产负债率为81.99%，资产负债率较高。
从招股书我们能够看出，该公司于2008年12月设立后一直进行产品研发，自2019年11月起才首次实现产品上市销售。
因为如此，所以该公司前期经营活动主要处于研发及试验生产阶段，自有资金无法满足营运资金需求，只能“主要通过股东及银行借款等债务融资方式筹集资金，导致负债规模处于较高水平。”
此外，2020年6月末，该公司的应收账款账面价值分别为7,907.51万元。如此高的应收账款，该公司解释道原因主要为流感疫苗销售具有随流感季波动的周期特征，且公司客户各地方疾控中心的财政拨款流程较长，公司一般给疾控中心4-6个月账期。
纵然如此，该公司仍旧将面临着产生坏账的可能性将增加。较高的应收账款规模亦可能导致流动资金紧张，也可能会对公司的经营发展产生不利影响。
和同行相比，该公司的盈利能力也并不乐观。2019年度和2020年1-6月，该公司主营业务综合毛利率分别为84.36%和84.25%，该公司自称“毛利率保持稳定的较高水平”，但深究之下可以发现，这个水平是低于行业平均水平的。
招股书显示，2020年上半年，行业平均毛利率高达88.43%，该公司的表现着实并不乐观。
未盈利情况之下急于分红
完成如此业绩水平的背景是，该公司声称“截至2020年9月30日，公司已建立了覆盖全国27个省(直辖市、自治区)1,300余家区县疾控中心的营销网络，为公司未来的品牌化发展和在研产品的市场开拓奠定坚实基础。”
但是我们可以看到，2020年上半年，该公司的销售区域显得过于集中，华中区域包含了90%左右的销量，不知道其声称的庞大的销售网络起到了怎样的作用。
该公司对自己的财务指标有着清醒的认识，其声称报告期内，“公司的流动比率、速动比率均低于可比公司的平均水平，资产负债率高于可比公司平均水平报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-3,323.81万元、-3,547.84万元、-5,404.82万元和1,308.05万元。”
面对如此糟糕的业绩，该公司又做了什么呢？
大肆分红，在解释公司为何会连续亏损时，该公司表示“公司2020年6月进行了员工股权激励，发生股份支付费用1,424.01万元。”
具体状况是这样的，招股书显示，2020年1-6月，该公司新增股份支付1,424.01万元，主要系由于2020年6月公司进行员工股权激励所致，本次股权激励价格为15.15元/股进行，享受股权激励员工所获得的股权比例为2.503%。
公司参照最近一次的股权转让即2020年5月，公司原股东赵静股权转让时的价格为25.73元/注册资本，计提股份支付费用1,424.01万元。
这种分红动作，上市后能让股东放心吗？
