8月25日，昔日因媒体质疑而暂缓发行的四川侨源气体股份有限公司将再度冲关，接受深交所创业板上市委审核。 侨源气体是一家专注于高纯度气体研发、生产、销售和服务的综合气体供应商。经过近二十年的发展，公司已建立品类齐全、品质优异、布局合理、响应及时和配送可靠的气体供应和服务网络。在业务区域中主要依赖川渝市场和福建市场。

侨源气体在2017年因媒体质疑暂缓发行之后，股权进行一系列的操作从新回到乔志涌、乔坤、张丽蓉手中，三人合计持股占100%。在保荐商中信建设进入之后，2020年6月之后又将部分股权转让给乔鑫、浙创好雨和华拓至远，但乔鑫、浙创好雨和华拓至远合计持有公司股份仅为5.2%。

针对公司一系列操作让人产生疑问。另外，公司披露信息也存在一些疑问，需值得关注。

分光5亿反手却募资补血3亿

招股书披露，公司此次拟发行4001.00 万股，募集资金10亿元，其中2000万元用于30TPD 高纯特气技改项目，26000万元用于1100TPD氮气回收环保节能技改项目，38000万元用于甘眉工业园区配套工业气体项目，4000万元用于综合智能管理平台，剩下的30000亿元用于补充流动资金。

从报告期内，公司披露财务数据来看，公司业绩较为稳定，盈利能力突出，分别实现22837.84万元、26201.36万元、23403.08万元净利润。需要注意的是，公司在2019年、2020年分别进行17893.25万元、35186.33万元的现金分红，合计分红金额高达53079.58万元。其中，2020年侨源气体分红金额高达35186.33万元，为当期净利润比为150.35%，出现过度分红情况。

在2019年、2020年分红过程中，公司实际控制人乔志涌、乔坤、张丽蓉合计共获得现金分红金额为51249.89万元。

如此看来，公司资金较为充足。而公司却欲募集资金3亿元补充流动资金，其合理性存在，或存在圈钱性质，着实有分光红利之后再大干一把意思。

实际控制人涉巨额行贿，曾因行贿被暂缓发行

招股书披露，2017 年 4 月 8 日，“IPO 案例库”发布文章《董事长近 30 万元行贿案未披露 这家拟上市公司拿到 IPO 批文》，文章内容主要是关于公司董事长乔志涌作为黄学平受贿罪案件证人。

因上述媒体质疑事项，根据证监会要求，2017 年 4 月 15 日，发行人暂缓后续发行工作。 为此，公司对于黄学平受贿罪案件媒体质疑事项的后续进行核查。招股书这样披露

2017 年 4 月 24 日，江安县人民检察院出具《关于四川侨源气体股份有限公司及其法定代表人乔志涌相关情况的回函》。江安县人民检察院确认“在侦查及审查起诉中，均未发现乔志涌或四川侨源气体股份有限公司向黄学平谋取非法利益，因此，乔志涌及四川侨源气体股份有限公司的行为不构成犯罪，不符合立案条件，未予立案。”

黄学平受贿罪案件虽然得以解决，但是公司实际控制人涉及其他行贿案件公司在此次申报文件中部分信息依然选择隐瞒披露。

据文书裁判网显示，公司实际控制人兼董事长还卷入陈争鸣受贿案。

资料显示，2012年至2013年期间，被告人陈某5利用担任中国共产党成都市龙泉驿区区委书记、中国共产党成都市经开区党工委书记、成都市市长助理的职务之便，为四川侨源气体有限公司在成都市龙泉驿区投资建设特种气体项目提供审批、土地使用等帮助，分两次收受该公司董事长乔某3万美元，折合人民币18.9009万元。

案件中显示，证人乔某的证言：证实2012年其四川侨源气体有限公司因配套“一汽”的液态氮供应，设立成都侨源气体有限公司并拟落户在龙泉驿区，陈某5给国土、规划、建设部门领导打招呼予以支持，并使其顺利取得30亩土地使用权。为感谢和继续得到陈某5支持，其于2012年春节时，在潮皇阁以拜年名义送陈某52万美元；2013年春节，在金沙附近一茶楼以拜年名义送陈某51万美元。证实涉案的成都侨源实业有限公司、四川侨源气体股份有限公司的法定代表人均系乔某。

招股书中也对公司实际控制人卷入该行贿案进行了披露，根据陈争鸣案件刑事判决书及乔志涌的说明，陈争鸣 2012 年至 2013 年期间收受公司法定代表人、董事长乔志涌共计美元 3 万元，因感谢陈争鸣为项目提供帮助。

由此可见，招股书披露公司实际控制人行贿金额远小于文书裁判网披露金额。文书裁判网披露公司实际控制人行贿金额为102万美元，根据3万美元，折合人民币18.9009万元计算，则公司实际控制行贿金额高达648.93万元。

其次，公司实际控制人还涉入傅作勇受贿案。

招股书披露，根据乔志涌的说明及傅作勇案件起诉书，2005 年至 2007 年期间，因感谢傅作勇为贷款提供帮助，乔志涌送给傅作勇现金共计 110 万元，其中 100 万元款是傅作勇以个人借款理由向乔志涌索取。

在黄学平受贿案中，2009年至2011年，四川侨源气体股份有限公司董事长乔某某多次在“兴业都江堰支行”贷款。黄学平于2010年、2011年、2012年春节前及打牌时，收受乔某某人民币15万元，美元2万元。

上梁不正下梁歪，公司销售总监也存在行贿之事。

在封柯受贿案中显示，四川侨源气体股份有限公司和井下测试公司西南分公司存在业务往来，主要给西南分公司提供液氮等化工产品。2010年9月份的一天，封某到四川成都出差，时任西南分公司经理梁某某和四川侨源气体股份有限公司销售经理付某某陪同。为了感谢封某对其公司业务发展的关照以及希望封某继续支持西南分公司购买其公司的产品，付某某在封某下榻的成都某宾馆房间内送给封某20000元。封某收下该款，后用于其个人开支。

财务数据勾稽异常，巨额含税营收缺乏财务数据支撑

2017年公司暂缓发行的原因之一，当时《红周刊》发表题为《财务数据存多处矛盾，侨源气体IPO 获批理由何在》的文章，文章内容主要为公司招股书的诸多疑点，前后两版招股书财务数据前后矛盾，经营数据合理性存疑。相关媒体质疑事项不属实，证监会未要求公司对《红周刊》2017 年 4 月 8 日文章质疑事项进行回复。对此，公司对于《红周刊》质疑财务数据真实性，公司仅以文章质疑事项不属实为由一笔带过。

为此，针对侨源气体最新招股书披露财务数据我们进行勾稽也发现一些异常。

2018年至2020年公司披露对前五大客户销售金额分别为29483.50万元、30176.05万元、28201.42万元，分别占当期营业收入比为40.19%、38.72%、38.46%，由此可知公司营业收入分别为73360.29万元、77934.01万元、73326.63万元。根据营业收入16%销项增值税计算，则当期应收到含税营业收入金额分别为85097.93万元、90403.45万元、85058.89万元。上述含税营业收入在财务报表中将体现为同等规模的现 金流量流入和应收账款及应收票据等经营性债权的增减。

而公司在现金流量表中披露，2018年至2020年销售商品、提供劳务收到的现金金额分别为61625.79万元、63592.77万元、57635.29万元。同期，披露预收款项（合同负债）金额分别为1721.82万元、1812.48万元、1730.42万元，分别较上期增加1238.68万元、90.66万元、-82.06万元。因此，需要考虑其在现金流量中的影响，综合预收的影响，2018年至2020年流入与营收相关现金流金额约为60387.11万元、63502.11万元、57717.35万元。

上述现金流量与含税营业收入通过财关勾稽而得，含税收入相比流入的现金分别多出24710.82万元、26901.34万元、27341.54万元。理论上，这一金额应该体现在该年度较上年度应收票据、应收账款及应收款项融资增加的规模上。

据招股书披露，2018年至2020年应收票据分别为4150.23万元、430.89万元、357.22万元，应收账款分别为8509.72万元、8625.72万元、9389.95万元，应收款项融资分别为0万元、5897.90万元、4833.52万元，三项合计分别为12659.95万元、14954.51万元、14580.69万元。分别较上期应收之和增加-717.99万元、2294.56万元、-373.82万元，分别较上述含税收入与现金流勾稽出的数据少了25428.81万元、24606.78万元、27715.36万元。

上述差异是否由应收票据背书的影响？2018年至2020年，公司已背书未到期的应收票据金额均为0元，终止确认金额分别为6102.97万元、4822.69万元、6292.81万元，即使把终止票据背书确认金额计入应收之列，那么公司还存在19325.84万元、19784.09万元、21422.55万元含税收入既未收到现金，又未体现在应收的债权上，成了无源之水。