在近几日才风波渐消的上一轮首发企业信息披露质量抽查中，20家抽查企业竟有16家在核查前夕忙慌不迭地撤回材料以规避核查，这一结果，不仅引起市场和监管层多方震动与争议，也让外界见识到了IPO抽查对于拟上市企业的重大“杀伤力”。

　　日前，据叩叩财讯获悉，同样由证券业协会组织的新一轮IPO企业抽查又再悄然拉开帷幕。

　　4月25日，根据《首发企业现场检查规定》（证监会公告[2021]4号）要求，中国证券业协会于组织完成了对新一轮首发企业信息披露质量抽查的抽签工作。此次参与抽签的企业共有36家，其中两家“中签”成为了此次监管层将对其启动现场检查的对象。

　　“根据监管层的有关规定，本次抽签的企业范围为2021年1月31日至2021年4月16日期间受理的拟IPO企业，按照5%的比例进行抽查。”一位接近于监管层的知情人士向叩叩财讯透露，IPO抽查对于许多企业而言都是一道难过的关卡，不仅将接受来自监管层细致而全面的现场检查，更可能大大延缓其IPO推行进程，在此前一批于2021年1月31日宣布抽查的企业最终大部分皆撤回材料所带来的恶劣影响下，此次被抽中的两家企业如果想要撤回申请，已绝非易事。

　　深圳市唯特偶新材料股份有限公司（下称“唯特偶”）便是最新一轮IPO企业抽查的“不幸者”之一。作为此次抽查中创业板拟IPO企业的代表，其和另一家拟科创板上市企业——西安炬光科技股份有限公司将在5月中旬正式迎接监管层的现场检查。

　　于2021年3月1日正式递交创业板上市申请并获得受理的唯特偶，目前才刚刚获得深交所的首轮问询。其主营业务为微电子焊接材料的研发、生产及销售，主要产品包括锡膏、焊锡丝、焊锡条等微电子焊接材料以及助焊剂、清洗剂等辅助焊接材料。此次IPO其拟发行不超过1466万股，几乎募集资金4.07亿元投向“微电子焊接材料产能扩建”、“微电子焊接材料生产线技术改造”、“微电子焊接材料研发中心建设”等三个项目及补充流动资金。

　　“从业绩看，唯特偶的基本面称不上优秀，从近期日渐收紧的IPO审核趋势来看，其最近一年扣非净利润才刚刚过5000万的盈利‘红线’，另一边，其应收账款却还在不断放大，资产质量也只能算差强人意，在这种情况下，加上来自监管层的现场抽查所可能查出的些许问题，其上市前景的确让人捏汗一把。”沪上一家大型券商机构的资深投行保荐代表人担忧地表示。

　　唯特偶，这家成立于1998年的企业，为一家不折不扣的夫妻店。自然人廖高兵、陈运华夫妇以直接或间接的方式持有唯特偶此次IPO前67.76%的股份，夫妻二人也同时被认定为唯特偶的实际控制人。

　　经过了20余年的发展，扣非净利润才勉强突破创业板上市“红线”的唯特偶，能在如今启动IPO之旅，来自一家国内知名集团的“加持”功不可没。

　　在唯特偶此次IPO的申报材料中多处这样写道：“公司在行业内深耕多年，通过不断开拓下游市场，公司积累了丰富优质的客户资源，获得了良好的市场口碑”、“公司主要客户包括冠捷科技、中兴通讯、富士康等等”，在谈及企业发展前景时，表示“以华为、中兴通讯、海康威视(62.150, -1.85, -2.89%)、大疆创新为代表的国内科技企业也逐步开始遴选和扶持国内优秀微电子焊接材料供应商。以唯特偶为代表的国内领先的微电子焊接材料生产企业将会因此受益，有望进一步提升市场份额，加快实现国内品牌的进口替代”。

　　即是现如今的主要客户，又是未来市场份额提升的突破口，中兴通讯对唯特偶的重大意义还远不止于此。

　　实际上，中兴通讯不仅仅为唯特偶每年提供数以千万计的营收采购，更重要的是，中兴通讯及其关联方还通过层层嵌套，悄然潜伏于唯特偶的股东名录之中，即是唯特偶主要“大客户”，又兼重要股东，双重身份之下，唯特偶一旦IPO成行，中兴通讯及其关联企业也将是这场资本盛宴的饕餮者之一。

　　不过，关于中兴通讯与唯特偶之间存在上述双重关系的“关联”信息，在唯特偶的IPO申报材料中，除了承认其重要客户的身份外，其余却并未予以披露。

　　1）中兴通讯隐瞒“双身份”护航IPO

　　作为唯特偶的主要大客户，其毫不讳言自己与中兴通讯在销售上的紧密捆绑。

　　在正式递交给监管层的招股书中，唯特偶多处强调“公司积累了丰富优质的客户资源，获得了良好的市场口碑”，在一连串的主要客户名单中，名声显赫的中兴通讯颇为显眼，成为了仅次于其第一大客户冠捷科技的存在。

　　据唯特偶公布的有关数据显示，在2018年至2020年期间，中兴通讯皆现身于其前五大客户名单之中，虽然富士康、冠捷科技也同样三年内位居其前五大客户之列，但中兴通讯却是其所有大客户中，连续三年皆实现销售增长者。

　　从2018年仅890.08万的销售金额，到2019年的1157.46万，再到2020年的1533.04万元，两年间，中兴通讯以几乎翻倍的采购金额，也从最初唯特偶的第五大客户之席攀升至2020年的第三大客户。

　　而反观多年来唯特偶的第一大客户冠捷科技，其从2018年至2020年三年间，对唯特偶的采购额一直在持续减少，从最初2018年的3774.31万元，至2020年，其对唯特偶的销售贡献则下滑至3446.36万元。

　　正如上述所言，除了以不断攀升的采购金额为唯特偶在此次IPO报告期内的盈利稳定提供支撑外，中兴通讯与唯特偶之间还有一层鲜为人知且尚未被披露的隐秘关系。

　　据唯特偶此次IPO申报材料显示，在其此次上市之前，共有14名原始股东，其中12位为自然人股东，两家机构股东。

　　除去深圳利乐缘投资管理有限公司（下称“利乐缘投资”）为唯特偶实控人廖高兵、陈运华夫妇全资持有外，苏州中和春生三号投资中心（有限合伙）（下称“中和春生”）则为唯一一家外部机构股东。

　　在唯特偶日前公布的招股书（申报稿）中，并未详细披露中和春生于何时何种契机以何价格入股其中，仅表示截至目前，中和春生共持有唯特偶120万股占比2.73%，为其第四大股东，仅次于廖高兵夫妇和另一位自然人股东杜宣。

　　中和春生的来头着实不小。

　　据企查查工商资料显示，中和春生成立于2016年7月22日，执行事务合伙人为常熟常兴创业投资管理有限公司（下称“常兴创投”），而在普通合伙人中，中兴通讯股份有限公司则以25%的持有份额为其第一大股东。

　　中和春生与中兴通讯的关联还不仅仅于此。其执行事务合伙人常兴创投实际上也为中兴通讯及其关联企业所控制。

　　工商资料显示，常兴创投由深圳市中兴创业投资基金管理有限公司（下称“中兴创投”）全资持有，而继续创投中兴创投的股权，其则由中兴通讯持有55%，另外的45%由深圳市和康投资管理有限公司持有（下称“和康投资”），而和康投资法定代表人兼第一大股东则正是中兴通讯原董事长殷一民。

　　除了中兴通讯及常兴创投等关联企业直接现身于中和春生外，还有多位前中兴通讯高管以自然人身份也持有中和春生的投资份额，如原中兴通讯研究所所长胡焰龙、中兴通讯北京业务中心副主任范洪福、中兴通讯无线研究院副院长李全才、原中兴通讯首席会计师石茂春等等。

　　既是重要股东，又是主要客户。

　　在唯特偶的招股书（申报稿）中，并未将中兴通讯认定为关联方。

　　“虽然在唯特偶中，中兴通讯及其关联方的持股并未超过5%，但因为中兴通讯本身对唯特偶的经营状况有着举足轻重的影响，是非常重要的大客户，那么唯特偶是否存在着利用股权关系绑定与中兴通讯的利益？中兴通讯及一杆关联人等的入股是否存在利益输送？其与中兴通讯的销售交易价格是否公允？这一系列问题，则需要唯特偶详细解释。”上述资深投行保荐代表人坦言。

　　2）报告期内十余次丢失发票，行政处罚不断

　　纵然有中兴通讯“在外是客户，在内为股东”的“双身份”护航。但在同期申报创业板IPO的企业中，基本面并不出挑的唯特偶，依然可能面对IPO随时“铩羽”受挫的风险。

　　在2018年至2020年的报告期内，唯特偶实现营业收入分别为4.67亿元、5.18亿元、5.91亿元，扣非净利润也从3804万元增至5108万元和5972万元。

　　但与业绩相比，增长更快的则是进一步高企的应收账款。

　　2018年至2020年，唯特偶应收账款从1.54亿元、1.77亿元一路增长至2.24亿元，占流动资产的比例分别为55.26%、58.23%和57.62%；应收账款余额占当期营业收入比例也从35.81%、36.81%增长至40.74%。

　　对此，唯特偶在招股书中解释称，随着国内疫情逐步得到有效控制，2020年第三季度开始公司下游的市场需求增加导致营业收入增长，但其主要采用赊销方式进行销售，货款结算需要一定信用周期，因而导致应收账款增幅大于营业收入增幅。

　　随着此次IPO现场抽查的即将进行，在报告期内遭受多起处罚而折射出的企业内控缺失的风险，也或是唯特偶即将要面对的核查难点。

　　据唯特偶此次IPO的申报材料显示，在2018年至2019年间，唯特偶及其子公司曾至少发生过11起因丢失已开具发票而受到税务部门处罚的情形。

　　“在IPO核查中，对企业主营业务的往来数据、经营开具发票及账款流水的核查几乎是常规项目，这多起发票丢失的背后是否会存在一些财务漏洞或隐情，目前还不得而知，但这种类似案例的屡屡发生，至少反映了企业的内控存在问题。”上述投行保荐代表人认为。

　　唯特偶对此却辩解认为，公司客户数量较多，日常经营中在向客户开具增值税发票并寄送发票的过程中，客观上存在少量发票因转交过程疏漏而遗失的可能。

　　除了在报告期内十余次丢失发票外，在最近一年内，还因屡现安全生产隐患而连连遭行政处罚，其中最近一起还发生在其IPO申请即将递交的前夕。

　　2020年7月17日，惠州市惠阳区应急管理局对出具“（惠阳）应急罚[2020]11号”《行政处罚决定书》，就唯特偶全资子公司——惠州市维佳化工有限公司存在的甲类车间使用塑胶材质手动抽提泵、清洗剂（水性）与助焊剂（易燃）混存等不规范行为及安全生产事故隐患，给予警告和6万元罚款的行政处罚。

　　2021年1月14日，深圳市龙岗区应急管理局出具“（深龙岗）应急罚[202128号]”《行政处罚决定书》，对唯特偶未建立事故隐患排查治理制度的行为给予6万元罚款的行政处罚。

　　“此次IPO的抽查通知将在4月28日前正式下发给唯特偶及其中介机构，其在收到检查通知后的十个工作日内可以申请撤回其IPO材料从而终止抽查，而在启动现场检查前，监管层将至少提前五个工作日以书面形式告知唯特偶，要求其准备有关文件和资料或要求相关人员在场配合检查。”上述接近监管层的知情人士表示，按照时间推算，如果唯特偶不选择撤回IPO申请的话，监管层有关人员将在5月中旬正式启动对唯特偶的现场检查，而检查持续的时间将视具体情况而定，一般从检查入场到出结果往往都要持续近一月有余。

　　目前正在进行IPO首轮问询的唯特偶，在中兴通讯“双身份”护航的加持下，能否经受得住监管层此次抽查的考验？叩叩财讯也将对其IPO进程持续关注。