编者按：北京华奥汽车服务股份有限公司（以下简称“华奥汽车”）将于7月28日首发上会，公司此次拟于深交所创业板上市，发行股数不超过1400万股，占本次发行后总股本的比例不低于25%，保荐机构为中信建投(45.520, -0.31, -0.68%)证券股份有限公司。华奥汽车此次拟募集资金5.05亿元，其中，2.27亿元用于扩大检测及延保业务量项目，1.22亿元用于研发中心建设项目，4450.00万元用于信息化系统升级建设项目，1.11亿元用于客户服务体系建设与品牌推广项目。

　　2015年至2019年，华奥汽车营业收入分别为3.34亿元、4.21亿元、4.59亿元、5.10亿元、5.33亿元；销售商品、提供劳务收到的现金分别为4.34亿元、5.12亿元、5.51亿元、5.83亿元、6.13亿元。

　　2015年至2019年，华奥汽车归属于母公司所有者的净利润分别为2012.43万元、4990.25万元、5891.43万元、7213.49万元、8154.36万元；经营活动产生的现金流量净额分别为4788.56万元、8732.76万元、2226.55万元、1.06亿元、1.31亿元。

　　2015年至2019年，华奥汽车资产总额分别为2.94亿元、4.30亿元、5.93亿元、6.84亿元、8.31亿元；负债总额分别为2.55亿元、3.41亿元、3.65亿元、4.05亿元、4.71亿元。

　　2015年至2019年，华奥汽车应收账款净额分别为291.89万元、357.22万元、365.21万元、1001.69万元、676.98万元；占营业收入比例分别为0.87%、0.84%、0.79%、1.96%、1.27%；应收账款周转率分别为93.88次、129.59次、127.18次、74.69次、63.46次；同期行业均值分别为4.28次、5.19次、6.84次、6.90次、6.37次。

　　2016年至2019年，华奥汽车存货账面价值分别为1.69万元、63.41万元、4.24万元、5.02万元；占流动资产比例分别为0.01%、0.22%、0.01%、0.01%；2015年至2019年，存货周转率分别为35642.48次、10984.38次、422.15次、478.72次、3929.19次。

　　2015年至2019年，华奥汽车综合毛利率分别为79.16%、77.93%、70.18%、68.32%、65.90%；同行业可比上市公司毛利率均值分别为44.59%、41.50%、51.58%、42.21%、49.94%。

　　2015年至2019年，华奥汽车银行存款分别为5035.22万元、1.42亿元、8428.62万元、1.02亿元、2.47亿元；2017年至2019年，华奥汽车理财产品金额分别为1.55亿元、2.00亿元、1.90亿元；理财产品收益分别为428.27万元、576.31万元、864.20万元。

　　招股书显示，2015年、2016年，华奥汽车曾向实际控制人张晓龙拆出资金1.05亿元、1.48亿元，主要用途为亲友借款及归还资金；2017年曾向张晓龙拆入资金59.07万元。

　　2015年至2019年，华奥汽车员工人数分别为1312人、1420人、1405人、1388人、1315人；从员工变动情况来看，华奥汽车客户经理离职率较高；2017年至2019年，华奥汽车客户经理离职率分别为13.55%、14.27%、18.24%。

　　华奥汽车存在公司及子公司部分人员存在未缴纳社会保险和住房公积金的情况，公司表示，主要原因包括部分新入职员工由于刚入职，资料不齐缓交等。

　　2017年至2019年，华奥汽车委托4S店代收金额合计分别为7095.97万元、1.29亿元、1.57亿元；其中，统一代收分别为5063.84万元、1.26亿元、1.52亿元。

　　深交所创业板要求华奥汽车补充披露针对委托4S店代收服务款的内部控制制度，相应内部控制制度是否健全并有效执行，针对委托4S店代收服务款的后续整改措施等问题。

　　2018年6月13日，发行人召开2018年第一次临时股东大会，同意以2017年12月31日总股本4200万股为基数，向全体股东每10股派送现金红利5元（含税），合计派送金额为2100万元。

　　招股书显示，华奥汽车曾因内部装修建设工程未进行消防设计备案遭嘉兴市公安消防支队经济开发区大队处罚。

　　华奥汽车存两项诉讼事项，2019年8月27日，马鹏瑞向北京市朝阳区人民法院提起诉讼，其于2016年11月在北京星德宝汽车销售服务有限公司购买的宝马汽车在2019年8月19日出现传动系统故障。原告已就该车辆向发行人购买延保产品。原告要求卖方北京星德宝汽车销售服务有限公司、汽车生产厂商华晨宝马汽车有限公司和发行人共同赔偿原告因车辆故障造成的损失，共计28087元。

　　华奥汽车于2018年1月2日向北京知识产权法院提起诉讼，诉称国家工商行政管理总局商标评审委员会作出的驳回华奥汽车商标申请的认定有误，请求裁定商标局对华奥汽车的商标申请重新作出决定。

　　据上海证券报，华奥汽车IPO有多圈钱之嫌。报道称，在华奥汽车募投项目中所列的设备购置费中，不少物品的报价远高于市价。例如，其欲购置的236台服务车辆北斗星，价格每辆10万元，总价2360万元，但北斗星的市场价格每辆不到5万元，仅此一项就比市场价格高出1000多万元；此外，还有报价10万元的激光复印机，报价100元的计算器。仅仅这些募资拟购物品，已经超过市场价千余万元。从这点看，华奥汽车IPO有多圈钱之嫌。

　　据长江商报，华奥汽车部分添置的设备存在单价虚高的现象，“不求最好、只求最贵”，仅购买手机一项就虚增了超四成价格，共计32万余元。此外，华奥汽车单价标明100元购买的计算器，实际10元钱就可买到，武汉一家专门从事办公文具销售的商店的张经理介绍，“普通办公计算器30元就算是质量很好的了，100元以上的，我们这里还没有卖的。”

　　华奥汽车经营模式依附于4S店。据投资者网，华奥汽车的核心竞争力是拥有机动车快速检测技术，并且其早就认识到，随着中国机动车保有量的增加，延长保修服务有巨大的市场空间。于是与全国多家4S店合作，借助4S店渠道，向机动车车主提供机动车延长保修服务。但华奥汽车同时也承认，虽然汽车4S店通过与其合作，可以增加收入（主要是维修收入），增加4S店对客户的粘性，但是合作4S店也有可能受各种不确定因素中止与华奥汽车的合作，寻求与其他合作方合作，从而给华奥汽车带来不利影响。

　　华奥汽车服务质量屡遭消费者质疑。据中国经营报，有不少车主反映，华奥汽车的服务较为不如意。有位李姓车主表示，自己曾在4S店做保养时，店内有一人员向他推荐安心汽车会员服务，并承诺买下这份保险将有利于汽车的保修。李姓车主以为是4S店的售后服务人员，于是随即签署。当时该人员并未说明自己是华奥汽车工作人员，也没让李姓车主仔细阅读其中条款。此后，李姓车主的变速箱在路途中损坏，将车拖回4S店进行保修时才被告知，是与华奥汽车签署的安心汽车服务合同，而华奥汽车以李姓车主未遵守合约条款拒绝进行保修赔偿。

　　中国经济网记者就相关问题采访华奥汽车，截至发稿，采访邮件暂未收到回复。

　　主营机动车检测评估和延长保修服务

　　华奥汽车主营业务为机动车检测评估和延长保修服务。机动车检测评估服务目前主要应用于4S店（伴随延长保修）、车辆抵押贷款、车辆交易等场景，并正在向新能源汽车和机动车核心零部件再制造等场景拓展。

　　华奥汽车控股股东和实际控制人为张晓龙，直接持有发行人90%的股份，中国国籍，无境外居留权。

　　华奥汽车此次拟于深交所创业板上市，发行股数不超过1400万股，占本次发行后总股本的比例不低于25%，保荐机构为中信建投证券股份有限公司。华奥汽车此次拟募集资金5.05亿元，本次发行股票募集资金拟投资项目概况如下：

　　1．扩大检测及延保业务量项目，拟使用募集资金2.27亿元；2．研发中心建设项目，拟使用募集资金1.22亿元；3．信息化系统升级建设项目，拟使用募集资金4450.00万元；4．客户服务体系建设与品牌推广项目，拟使用募集资金1.11亿元。

　　2018年6月13日，发行人召开2018年第一次临时股东大会，同意以2017年12月31日总股本4200万股为基数，向全体股东每10股派送现金红利5元（含税），合计派送金额为2100万元。

　　2019年营业收入5.33亿元 归母净利润8154.36万元

　　2015年至2019年，华奥汽车营业收入分别为3.34亿元、4.21亿元、4.59亿元、5.10亿元、5.33亿元；销售商品、提供劳务收到的现金分别为4.34亿元、5.12亿元、5.51亿元、5.83亿元、6.13亿元。

　　2015年至2019年，华奥汽车归属于母公司所有者的净利润分别为2012.43万元、4990.25万元、5891.43万元、7213.49万元、8154.36万元；经营活动产生的现金流量净额分别为4788.56万元、8732.76万元、2226.55万元、1.06亿元、1.31亿元。

　　2019年总资产8.31亿元 总负债4.71亿元

　　2015年至2019年，华奥汽车资产总额分别为2.94亿元、4.30亿元、5.93亿元、6.84亿元、8.31亿元；其中，流动资产分别为1.15亿元、1.72亿元、2.86亿元、3.51亿元、4.88亿元；非流动资产分别为1.79亿元、2.58亿元、3.06亿元、3.33亿元、3.43亿元。

　　2015年至2019年，华奥汽车负债总额分别为2.55亿元、3.41亿元、3.65亿元、4.05亿元、4.71亿元；其中，流动负债分别为7618.51万元、9585.40万元、5826.34万元、5305.61万元、7557.79万元；非流动负债分别为 1.79亿元、2.46亿元、3.07亿元、3.52亿元、3.95亿元。

　　2019年应收账款净额676.98万元

　　2015年至2019年，华奥汽车应收账款净额分别为291.89万元、357.22万元、365.21万元、1001.69万元、676.98万元；占营业收入比例分别为0.87%、0.84%、0.79%、1.96%、1.27%。

　　2015年至2019年，华奥汽车应收账款周转率分别为93.88次、129.59次、127.18次、74.69次、63.46次；同期行业均值分别为4.28次、5.19次、6.84次、6.90次、6.37次。

　　2019年存货5.02万元

　　2016年至2019年，华奥汽车存货账面价值分别为1.69万元、63.41万元、4.24万元、5.02万元；占流动资产比例分别为0.01%、0.22%、0.01%、0.01%。

　　2015年至2019年，华奥汽车存货周转率分别为35642.48次、10984.38次、422.15次、478.72次、3929.19次。

　　2019年综合毛利率65.90%

　　2015年至2019年，华奥汽车综合毛利率分别为79.16%、77.93%、70.18%、68.32%、65.90%；其中，检测评估毛利率分别为83.74%、84.52%、78.61%、77.75%、76.31%；延长保修毛利率分别为28.36%、19.99%、13.42%、14.40%、16.32%。

　　2015年至2019年，华奥汽车同行业可比上市公司毛利率均值分别为44.59%、41.50%、51.58%、42.21%、49.94%。

　　华奥汽车表示，公司毛利率报告期呈下降趋势，与产品结构变化、市场竞争加剧、投保责任险费率变化等因素有关。虽然发行人报告期毛利率有所下降，但仍保持了较高的水平。发行人如不能增加和丰富供应商、优化供应商合作条件，继续投入科技研发并取得成果，改进管理、提高运营效率，持续提升检测技术水平以及控制维修成本的能力，将会面临毛利率持续下降的风险。

　　2019年银行存款2.47亿元 理财产品1.90亿元

　　2015年至2019年，华奥汽车银行存款分别为5035.22万元、1.42亿元、8428.62万元、1.02亿元、2.47亿元。

　　2017年至2019年，华奥汽车理财产品金额分别为1.55亿元、2.00亿元、1.90亿元。

　　2017年至2019年，华奥汽车理财产品收益分别为428.27万元、576.31万元、864.20万元。

　　华奥汽车表示，报告期内，公司为了提高资金运营效率，使用现金购买了部分理财产品，公司报告期内的投资收益均为公司购买理财产品带来的投资收益。

　　曾向实控人拆出2.53亿元 用于亲友借款及归还资金

　　招股书显示，2015年、2016年，华奥汽车曾向实际控制人张晓龙拆出资金1.05亿元、1.48亿元，主要用途为亲友借款及归还资金；2017年曾向张晓龙拆入资金59.07万元。

　　华奥汽车表示，截至2016年末，华奥汽车控股股东及实际控制人张晓龙欠发行人59.07万元资金拆借款尚未归还，2017年6月29日，华奥汽车控股股东及实际控制人张晓龙将该笔款项归还发行人。

　　员工人数连降三年

　　2015年至2019年，华奥汽车员工人数分别为1312人、1420人、1405人、1388人、1315人；其中，销售人员分别为972人、1069人、1011人、990人、909人；管理人员分别为142人、142人、168人、163人、167人；技术人员分别为198人、209人、226人、235人、239人。

　　从员工变动情况来看，华奥汽车客户经理离职率较高；2017年至2019年，华奥汽车客户经理离职率分别为13.55%、14.27%、18.24%。

　　部分人员未缴纳社会保险和住房公积金

　　2015年至2019年，养老保险未缴纳人数分别为223人、194人、141人、130人、93人；医疗保险未缴纳人数分别为223人、197人、141人、133人、87人；工伤保险未缴纳人数分别为223人、197人、141人、125人、96人；生育保险未缴纳人数分别为223人、197人、141人、132人、94人；失业保险未缴纳人数分别为223人、194人、141人、124人、90人。

　　2015年至2019年，住房公积金未缴纳人数分别为224人、204人、146人、125人、97人。

　　华奥汽车表示，报告期内，公司及子公司部分人员存在未缴纳社会保险和住房公积金的情况，主要原因包括部分新入职员工由于刚入职，资料不齐缓交；部分员工由于跨省市就业或者农村户口等问题，自愿放弃或者暂时无法完成社会保险及住房公积金关系的转移；报告期内存在少量退休返聘员工，公司无法为其缴纳社保公积金。

　　此外，公司报告期内存在未为部分地区试用期员工缴纳五险一金的情形，公司已经对该问题积极进行整改，目前原则上为所有试用期内员工缴纳社保公积金，报告期内该原因导致的未缴情形已显著降低。

　　2019年委托代收客户款项1.52亿元

　　2017年至2019年，华奥汽车委托4S店代收金额合计分别为7095.97万元、1.29亿元、1.57亿元；其中，统一代收分别为5063.84万元、1.26亿元、1.52亿元。

　　深交所创业板要求华奥汽车补充披露针对委托4S店代收服务款的内部控制制度，相应内部控制制度是否健全并有效执行，针对委托4S店代收服务款的后续整改措施等问题。

　　华奥汽车回复表示，在同部分合作4S店合作过程中，华奥汽车采用由合作4S店代收款模式开展业务。代收发行人款项的合作对象以大型4S店集团为主，此类4S店集团通常对于店内空间布局、财务系统配置、相关内控有统一标准，也考虑到客户缴款便利和消费体验等因素，倾向于代收发行人相关款项；由于其下属4S店数量众多，在合作谈判过程中处于较为强势的谈判地位。综上，考虑到合作4S店自身管理和提升客户满意度的需要，华奥汽车在相关合作4S店内采用代收款模式。

　　曾遭消防支队处罚

　　招股书显示，华奥汽车曾因内部装修建设工程未进行消防设计备案遭嘉兴市公安消防支队经济开发区大队处罚。

　　2017年7月24日，嘉兴市公安消防支队经济开发区大队向嘉兴分公司出具《行政处罚决定书》（嘉经开公（消）行罚决字[2017]0093号），由于位于嘉兴市融通大厦1号楼7楼701-703室的嘉兴分公司内部装修建设工程未进行消防设计备案，嘉兴市公安消防支队经济开发区大队根据《中华人民共和国消防法》第五十八条第二款给予嘉兴分公司罚款500元的处罚。

　　嘉兴分公司已于2017年7月31日缴纳了上述罚款，发行人已根据嘉兴市公安消防支队经济开发区大队的要求进行整改；2018年10月8日，嘉兴市公安消防支队经济开发区大队出具《情况说明》，说明嘉兴分公司的前述违法行为属于一般违法行为，并且嘉兴分公司经过整改已符合相关规定。

　　存两项诉讼事项

　　2020年招股书显示，2019年8月27日，马鹏瑞向北京市朝阳区人民法院提起诉讼，其于2016年11月在北京星德宝汽车销售服务有限公司购买的宝马汽车在2019年8月19日出现传动系统故障。原告已就该车辆向发行人购买延保产品。原告要求卖方北京星德宝汽车销售服务有限公司、汽车生产厂商华晨宝马汽车有限公司和发行人共同赔偿原告因车辆故障造成的损失，共计28087元。

　　截至本招股说明书签署日，本案尚未审理完毕。本案涉及金额较小，不会对发行人构成重大不利影响。

　　2018年招股书显示，华奥汽车于2018年1月2日向北京知识产权法院提起诉讼，诉称国家工商行政管理总局商标评审委员会作出的驳回华奥汽车商标申请的认定有误，请求裁定商标局对华奥汽车的商标申请重新作出决定。根据公司的说明，该案于2018年1月18日开庭审理。

　　5万元的汽车报价10万元 有多圈钱之嫌

　　据上海证券报，华奥汽车成立于2008年，主营业务为机动车检测评估和延长保修服务。据其预披露材料，公司计划登陆创业板，本次拟发行不超过1400万股，募集资金用于扩大检测及延保业务量项目等，四个项目拟合计使用募资5.05亿元。

　　但是，翻阅华奥汽车预披露材料发现，公司似乎并不差钱，似无IPO的必要。预披露材料显示，华奥汽车2017年拿出1.55亿元购买理财产品，2018年购买理财产品的金额达到2亿元。此外，2018年底公司账上还有1亿元的货币资金，可以说华奥汽车的流动性较为充裕。

　　在华奥汽车募投项目中所列的设备购置费中，不少物品的报价远高于市价。例如，其欲购置的236台服务车辆北斗星，价格每辆10万元，总价2360万元，但北斗星的市场价格每辆不到5万元，仅此一项就比市场价格高出1000多万元；590台华为荣耀畅玩6X手机，列示价格每台1350元，总价79.65万元，而市场单价不到700元。

　　此外，还有报价10万元的激光复印机，报价100元的计算器。仅仅这些募资拟购物品，已经超过市场价千余万元。从这点看，华奥汽车IPO有多圈钱之嫌。

　　添置设备单价虚高 不排除变更募资用途可能

　　据长江商报，募集资金中，华奥汽车计划投资9820万元，用于59个分公司的设备购置，占总金额的43.18%，这也是募资中最大的一项开销。

　　354张床，295台空气净化器，236台微波炉、加湿器和除湿器……华奥汽车募集资金中，将这些添置的设备列得十分清晰。

　　然而，长江商报记者详细查看投资明细发现，部分添置的设备存在单价虚高的现象，“不求最好、只求最贵”。

　　在“检测设备”中，华奥汽车需购买590部华为荣耀畅玩6X手机，总价79.65万元，单价1350元。

　　荣耀畅玩6X属于华为的低端手机，天猫、京东等电商的售价为799元到899元不等。

　　“荣耀畅玩6X在目前武汉的实体店中并不多见，基本属于‘电商专供’型号。”7月13日，武汉一家手机经销商相关负责人程先生向长江商报记者表示，如果批量购买，价格可以降低百元左右。

　　按此说法，华奥汽车仅购买手机一项就虚增了超四成价格，共计32万余元。“随着时间的推移，电子产品的价格将进一步降低。” 程先生补充说。

　　而华奥汽车单价标明100元购买的计算器，实际10元钱就可买到。“普通办公计算器30元就算是质量很好的了，100元以上的，我们这里还没有卖的。”武汉一家专门从事办公文具销售的商店的张经理向长江商报记者介绍。

　　7月14日，资产管理分析师刘广文向长江商报记者表示，华奥汽车并非是重资产企业，增加募资数额可以让账目看起来更好看，一旦该企业上市，不排除变更募资用途的可能。

　　依附于4S店的经营模式

　　据投资者网，在华奥汽车的主营业务当中，机动车检测评估是其主要收入来源。2016年至2018年，该业务占公司总收入的比例分别为89.78%、87.03%和85.10%。而机动车检测评估应用场景有三个方面：1、机动车延长保修服务；2、二手车交易；3、车辆抵押贷款。

　　华奥汽车的核心竞争力是拥有机动车快速检测技术，并且其早就认识到，随着中国机动车保有量的增加，延长保修服务有巨大的市场空间。于是与全国多家4S店合作，借助4S店渠道，向机动车车主提供机动车延长保修服务。

　　具体方式为：由华奥汽车派驻销售人员进入4S店，向客户直接推广销售产品和服务。

　　华奥汽车的《创业板首次公开发行股票招股说明书》显示，截至2018年期末，公司共与990家汽车4S店开展合作。并且在与4S店的过程合作中，形成了完善的营销服务体系。

　　华奥汽车称，“优质的汽车4S店控制了汽车消费场景，属于稀缺的渠道资源。公司经过多年发展，已建立起了全国性的千家级4S店营销网络，该优势是公司保持行业领先地位的壁垒之一。”

　　但华奥汽车同时也承认，虽然汽车4S店通过与其合作，可以增加收入（主要是维修收入），增加4S店对客户的粘性，但是合作4S店也有可能受各种不确定因素中止与华奥汽车的合作，寻求与其他合作方合作，从而给华奥汽车带来不利影响。

　　服务质量屡遭消费者质疑

　　据中国经营报，目前，华奥汽车主要采用与4S店合作，派驻销售人员在4S店向客户直接销售的模式开展检测和延长保修业务。

　　近日，记者在众多平台上看到有不少车主反映，华奥汽车的服务较为不如意。有位李姓车主告诉记者，自己曾在6年前去店内4S店做保养时，店内有一人员向他推荐安心汽车会员服务，并承诺买下这份保险将有利于汽车的保修。“我以为是4S店的售后服务人员，于是随即签署。当时该人员并未说明自己是华奥汽车工作人员，也没让我仔细阅读其中条款。”

　　然而，前不久该名李姓车主的变速箱在路途中损坏，将车拖回4S店进行保修时才被告知，是与华奥汽车签署的安心汽车服务合同，而华奥汽车以李姓车主未遵守合约条款拒绝进行保修赔偿。对此，记者联系华奥汽车的工作人员，该工作人员向记者解释，是由于车主在有效期内没有定期回到4S店进行常规的保养检修。按照规定，车主应该在一年一次或者1万公里以内做一次检修，而该车主是在其他维修店内做过维修保养，所以就违反了合同的条款，按照规定不能给他此次理赔。

　　对于华奥汽车提供的服务以及驻点人员培训等问题，记者询问华奥汽车方面，相关负责人表示，华奥汽车定期组织培训和监督，优化服务质量，公司不断发展形成了集岗前培训、每周在职培训、驻店培训、考核晋升培训为一体的独创培训体系，在客户服务与保修方面，公司总部设有呼叫中心及客服部负责保修及日常的客户服务工作。对于呼叫中心，公司也会定期组织培训，提高呼叫中心的服务接待水平。

　　记者在华奥汽车官网上看到，在车辆检测和保修的服务流程中，客户都需先拨打呼叫中心电话进行预约，然后再安排就近的服务人员上门或者客户自行去店里进行解决。

　　记者还了解到，截至2018年12月31日，华奥汽车同990家汽车4S店开展合作，服务网点遍及全国。虽然汽车经销商可以通过与华奥汽车的合作增加客户对合作4S店的黏性，同时也可以通过此项合作增加4S店的维修收入、附加产品方面的收入、定期汽车养护收入等，但是合作4S店也有可能受各种不确定因素影响中止与华奥汽车的合作，另行选择其他合作机构。如华奥汽车未来没有新增营销渠道或新增营销渠道未能产生良好效果，则可能对华奥汽车的业绩增长带来不利影响。记者注意到，2018年末合作4S店较上一年末减少了0.8%。

　　公司的经营也直接影响到公司的盈利能力。招股书显示，2016年度至2018年度，华奥汽车主营业务综合毛利率分别为77.93%、70.18%和68.32%，呈逐步下降趋势。

　　发行人毛利率报告期呈下降趋势，华奥汽车将其归结为与产品结构变化、市场竞争加剧、投保责任险费率变化等因素有关。有分析指出，华奥汽车如不能增加和丰富供应商，优化供应商合作条件，继续投入科技研发并取得成果，改进管理、提高运营效率，持续提升检测技术水平以及控制维修成本的能力，将会面临毛利率持续下降的风险。

　　大股东一股独大

　　据华夏时报，华奥汽车的实控人是张晓龙，持有公司90%的股份。经过本次发行后，张晓龙持股比例依旧高达67.5%。

　　华奥汽车前身系成立于2008年10月6日的华奥有限。2017年6月2日，华奥有限整体变更为股份有限公司，并更名为北京华奥汽车服务股份有限公司，注册资本为4200万元。

　　2017年2月8日，经华奥有限股东会同意，股东李享将其持有的公司11万元出资转让给张晓龙，同时，同意增加新股东宁波晋彤、西藏万青、前海中金石和姜小丽，公司注册资本变更为3666.6666万元。

　　增资完成后，张晓龙出资3300万元，占公司注册资本90.00%；宁波晋彤出资183.33万元，占5.00%；西藏万青出资73.33万元，占2.00%；前海中金石出资73.33万元，占2.00%；姜小丽出资36.67万元，占1.00%。

　　公司于2017年5月18日召开了创立大会，将华奥有限整体变更为股份有限公司，发起人张晓龙的股权比例与其作为有限公司股东时的出资比例保持一致。

　　立信会计师事务所出具的审计报告认为，截至2017年2月28日，公司负债及股东权益合计为5.27亿元，负债合计为3.49亿元，所有者权益合计1.77亿元。

　　根据银信资产评估有限公司出具的价值评估报告，截至2017年2月28日，公司经评估的净资产值为2.48亿元。

　　股份公司的总股本根据华奥汽车截至审计基准日经审计的净资产值按照 1∶0.2367的比例进行折股。折股后股份公司的总股本为4200万股，每股面值为1元。净资产值超过股本总额的部分共计1.35亿元，计入股份公司的资本公积金。

　　让市场担忧的是华奥汽车一股独大的情况。

　　华奥汽车的招股书也提示了实际人控制的风险。发行前，公司实际控制人张晓龙持有公司 90%的股份，虽然公司已经建立了较为完善的内部控制制度和公司治理结构，但未来张晓龙仍有能力通过在股东大会上投票表决的方式对公司的重大经营决策施加影响或者实施其他控制。

　　中国人民大学法学教授刘俊海认为，股权结构不光要清晰，而且应该稳定，才能成为公司良治的诚实基石，如果一股独大的股权结构暂时改变不了也不想去改变的话，那就得做出约束大股东的制度设计，包括对关联交易的约束，切实做到每一项关联交易程序严谨、信息透明、对价公允。

　　“为了做到这点，取信于公众投资者，我的建议是大股东就别行使表决权了，让小股东来决定吧。董事会的构成和总经理的任命，也应该由股东们共同决策，有事共商。”刘俊海直言。