近日，五新隧装（835174，OC；前收盘价6.5元）的精选层申报材料获全国股转公司受理，保荐机构为财信证券，这家研发并销售隧道施工装备的企业，在2018年拟IPO被否后，重启了“穿山越岭”征程。

　　业绩方面，在营业收入增长的情况，五新隧装2017年~2019年分别实现净利润5488.51万元、4691.88万元、3174.62万元，处于下滑状态。

　　与此同时，《每日经济新闻》记者还注意到，正值冲刺精选层的关键时刻，五新隧装还有未结束的知识产权纠纷，去年1月，公司的一台拱架安装车产品因专利问题被起诉侵权，今年8月，法院一审判决五新隧装停止制造、销售涉嫌侵权的产品并赔偿150万元，五新隧装提出上诉。

　　五新隧装在公开发行书（申报稿）中解释称，侵权诉讼涉及的专利属于拱架安装车上的零部件，只在一台产品上使用。

　　净利润连续下滑

　　生产工程车的公司有很多，五新隧装选择的赛道有些特别——专注隧道施工装备。据披露，其产品可用于高铁、普通铁路、高速公路、城际轨道交通、水利水电等基础设施建设的隧道（隧洞）施工，例如应用于爆破孔钻眼施工的凿岩台车，可以迅速固化隧道以防塌方渗水的混凝土湿喷机/组等。

　　受益于国家加大铁路、公路、水利水电等基础设施建设方面的投资，五新隧装所处隧道施工装备行业迎来发展，五新隧装销售收入稳定增长，其主营业务全部来源于国内，主要销售区域在西南、华东和华南，原因是这些地方多山地和丘陵，道路施工过程中开挖隧道的需求更多。

　　根据五新隧装日前提交的公开发行说明书，2017年度~2019年度及2020年上半年，五新隧装分别实现营业收入2.72亿元、3.61亿元、3.41亿元和1.51亿元。

　　从营收数据来看，报告期内，五新隧装的销售成绩相当不错。然而，其净利润却未能实现同步增长，2017年度~2019年度及2020年上半年，分别实现净利润5488.51万元、4691.88万元、3174.62万元和2417.33万元，净利润主要来源于营业利润。

　　对于2018年的净利润下降，五新隧装解释称，主要系当期开始产品结构发生了较大变动所致，毛利率较低的台车产品在销售收入中占比大幅提升，因而净利润有所下降；2019年，公司营业收入下降了1935.33万元，同时当期研发费用增加了377.54万元，且因应收账款规模增长，报告期预估的坏账损失同比也增加了210万元，因此该年度净利润继续下滑。

　　记者查询发现，2018年，五新隧装台车产品销售收入由2017年的4881.96万元增长至1.77亿元，收入占比由18.92%上涨至51.77%，该产品2018年毛利率为23.02%，而其2017年营收占比第一（81%）的混凝土湿喷机/组产品，毛利率超接近50%。两款产品毛利率相差较大。

　　公司称只在一台产品使用

　　报告期内，五新隧装还卷入了知识产权侵权纠纷。

　　根据公开发行说明书，2019年1月，北京新能正源智能装备有限公司（以下简称新能正源）以公司一台拱架安装车产品涉嫌专利侵权为由，对五新隧装提起诉讼，指后者侵犯其“用于拱架吊装夹具、抓手机构和拱架台车（专利号ZL201710078689.3）”、“用于拱架台车的抓手机构和拱架台车（专利号ZL201710014591.1）”两项专利。

　　今年8月，法院作出一审判决，判令五新隧装停止制造、销售侵害涉及新能正源专利的产品，同时赔偿新正能源合计150万元经济损失。五新隧装不服一审判决，提起上诉。

　　不过，五新隧装表示，上述侵权诉讼不会对公司的持续生产经营能力造成重大不利影响，其解释称，诉讼涉及的专利主要针对拱架安装车中的单个零部件，除上述诉讼所涉及的1台拱架安装车外，公司生产、销售的拱架安装车目前均未采用上述专利涉及的零部件，后续生产的拱架安装车亦无需采用上述专利涉及的零部件。

　　但记者查询发现，实际上，五新隧装在产品介绍中提到，公司产品分为标准化产品和非标准化产品，其中拱架安装车为标准化产品，标准化产品为及时满足客户需求，通常备有一定的安全库存。

　　从这一介绍来看，“标准化产品”与“诉讼涉及专利仅用于1台拱架安装车”存在矛盾之处。

　　记者就此问题也联系采访了五新隧装，公司证券部回复称，相关信息参照公司发布的公开发行说明书。

　　记者查询到，拱架安装车为五新隧装2018年新研发的产品，目前年产能为13台，2018年、2019年销售量分别为14台、13台，销售额分别为1756.61万元及1622.62万元，年度营业收入比例均在5%左右。