此前公告全国ED（即勃起功能障碍）患者1.4亿，高管又掐点减持的常山药业，被证监会立案调查。

　　5月22日，常山药业发布早间公告称，公司收到证监会下发的《调查通知书》：因公司临时报告涉嫌信息披露违法违规，根据规定，现决定对公司立案调查。

　　公司22日晚发布了“公司股票可能被暂停上市的风险提示公告”，公告称，如公司因此受到中国证监会行政处罚，并且在行政处罚决定书中被认定构成重大违法行为，或者因涉嫌违规披露、不披露重要信息罪被依法移送公安机关的，公司将触及《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2014年修订）》第13.1.1条规定的欺诈发行或者重大信息披露违法情形。

　　公司将在知悉中国证监会作出行政处罚决定或者移送公安机关决定时向深圳证券交易所申请停牌，并在收到前述决定文件后对外公告。公司股票于公告次一交易日继续停牌一天后复牌。自公司股票复牌后三十个交易日期限届满后，公司股票将再次停牌，直至深圳证券交易所在十五个交易日内作出是否暂停本公司股票上市的决定。

　　造势被问询

　　借未经核实的“ED”患者人数造势

　　5月15日晚间，常山药业公告称，公司一款治疗ED的药品获得了证书，可以上市销售了。公告称，现在中国有1.4亿男性患有阳痿。常山药业基于这一数据提出，假设其中有30%患者接受治疗，人数将达到4200万人，“假设接受治疗的ED患者每年都能多次使用药物，未来中国潜在的市场规模有望达到百亿元级别，市场空间广阔”。

　　这样的言论在5月16日就引发了股价大涨，还引发了深交所的关注。就在常山药业发布公告次日，深交所就发布问询函，要求常山药业说明数据来源和准确性，并充分提示公司产品面临的市场风险。

　　当晚，常山药业补充公告称，公司关于枸橼酸西地那非（俗称伟哥）市场空间的预测，数据主要来源于券商研报，但公司证券部未向报告撰写方咨询其数据来源及计算方法，未对其数据是否准确进行核实。未来产品销售情况具有较大不确定性。

　　减持套现近9000万

　　高会霞此前未见披露减持计划

　　但是，当众多投资者还在关注常山药业的数据是否准确时，公司的高管却开始套利。5月17日其公告披露高树华、高会霞、丁建文、黄国胜四名高管减持了1008万股。据统计，四名高管累计套现超过8760万元。减持均价也是8.7元或近8.7元，系近期高点。

　　记者查阅常山药业2017年年报发现，高树华是公司控股股东、实际控制人，同时担任公司董事长、总经理，持有36.41%的公司股份；高会霞是公司创始人之一；丁建文是公司董事、副总经理，黄国胜是公司副总经理。

　　而黄国胜减持数量超过之前披露的计划减持数量的上限。此前的公告称，公司副总经理黄国胜先生计划减持不超过本公司股份245000股，而5月17日其实际减持247531股。

　　另外，高会霞此前未见披露减持计划。

　　“如果高管减持确实超出承诺，常山药业应该受到谴责”，经济学家宋清辉指出，如果违规减持被坐实，常山药业应当道歉，监管也应该对其通报批评。

　　■ 焦点

　　高管减持背后

　　去年应收账款同比增135%，远超营收增幅

　　为何公司新药刚刚获得上市许可，公司高管却精准减持？

　　记者查阅常山药业2017年年报发现，在常山药业此前占据优势的领域，市场竞争不断加大，采购成本也不断上升，公司继续寻找新的盈利点。

　　常山药业是国内少数拥有完整肝素产品产业链、能够同时从事肝素钠原料药和肝素制剂药品研发、生产和销售的龙头企业之一。目前占公司主营业务收入10%以上的产品有肝素钠原料药和低分子量肝素钙注射液两个品种。

　　但年报指出，在肝素原料药领域，由于产品需求相对稳定，行业内市场竞争较为激烈，如果市场需求情况发生变化或者市场销售拓展不力，将会对公司经营产生不利影响。同时，近年来，肝素粗品的市场价格呈上涨趋势，原材料价格的波动对公司经营成本有较大影响。

　　在常山药业2015年年报中，公司称肝素钠原料药和低分子量肝素钙注射液两个品种的产品销售收入占公司总收入的89.81%。但是当时，低分子肝素钙注射液的毛利率是80.50%，已经同比下降0.66%。

　　到了2016年，肝素钠原料药和低分子量肝素钙注射液两个品种的产品销售收入占公司总收入比例下降到87.99%。其中，低分子肝素钙注射液的毛利率为77.17%，继续同比减少3.33%。

　　而从2017年年报看，常山药业去年经营活动产生的现金净流入额较上年减少了968.40万元，下降了5.63%，公司称，这主要是本期支付其他与经营活动有关的现金较上年同期增加所致。

　　去年，公司营业收入14.2亿元，同比增长27%；但是，2017年年末公司应收账款增至4亿元，同比大增135.29%，远超营收增幅。

　　常山药业指出，应收账款和应收票据及其他应收款的账面值为本公司对于金融资产的最大信用风险。客户大部分为长期合作客户，不能偿还风险较小，本公司于每个资产负债表日根据应收款项的回收情况，计提充分的坏账准备。

　　根据2017年常山药业年报显示，去年，公司营业收入14.2亿元，同比增长27%；归属于上市公司股东的净利润1.97亿元，同比增长12.21%。但是，常山药业旗下9家主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司中，有5家在去年处于净亏损状态。

　　■ 延展

　　高管减持那些事

　　三七互娱引问询函；兜底增持的乐金健康董事减持

　　Choice数据显示，自5月2日至5月22日，有97家上市公司的“高管变动股数合计”为负数，即意味着这些公司的高管持股变动情况上，减持数量大于增持数量。

　　上述公司中，三七互娱的高管变动股数合计为-1620万股，为高管持股总数减少最多的上市公司。葵花药业、北斗星通、乐金健康、浙江美大、百川股份的高管持股减少总额，也均大于1000万股。

　　Choice数据显示，5月7日、9日、11日，吴氏家族共进行了5笔减持交易，成交均价均在13.2元/股至13.7/股元之间。新京报记者注意到，早在今年1月，吴氏家族就频繁处于减持状态，吴氏家族在1月、2月、3月共计减持8次，此前的交易均价位于17.9元/股至18.68元/股之间。

　　值得注意的是，三七互娱因为减持问题，在4月收到了问询函。4月11日，三七互娱发布实际控制人吴绪顺、吴卫红、吴卫东（简称吴氏家族）的减持计划公告，吴氏家族计划减持公司总股本6%的股份。4月13日，三七互娱就收到了深交所的问询函，就相关减持计划是否违反承诺等问题进行问询。

　　高管大额减持的公司中，还有此前受到资本市场关注的“兜底增持概念股”乐金健康。5月15日，乐金健康发布公告称，韩道虎因个人原因辞去董事职务，截止到公告日韩道虎持有公司6498万股股票，并承诺离职后半年内不转让其所持股份。

　　而记者注意到，事实上5月2日以来，韩道虎、董事会秘书兼副总经理梁俊已经分别减持了4次、1次乐金健康股票，韩道虎的4次减持股份总额超过了1000万股。

　　去年6月12日，乐金健康董事长金道明还发布兜底增持倡议书，倡议员工增持公司股票，并承诺兜底。