昨天过会的中国人保最大问题有二项，一是报告期内，人保集团境内主要控股子公司及其分支机构因违反有关监管规定而被境内监管部门处以单笔罚款金额10万元以上、在一定期限内停止接受保险类新业务、吊销营业执照的行政处罚共计公司创立于1949年10月，是新中国第一家全国性保险公司，目前已成长为国内领先的大型综合性保险金融集团，在2017年《财富》杂志刊发的世界500强中排名第114位。拥有遍布全国城乡的机构和服务网络，向个人及团体客户提供多样化的保险产品及服务。拥有人保财险、人保寿险、人保健康、人保再保险、人保香港和人保养老，经营保险业务。目前注册资本424亿余元。

　　2009年9月28日整体变更为股份有限公司。2012年12月7日，公司在香港联交所主板上市，证券简称“中国人民保险集团”，证券代码“01339”，H股总股份87.26234亿股。2018年6月5日收盘价格为港币4.08元/股。

　　2015年末、2016年末、2017年末，公司员工总数分别为15.0739万人、17.2569万人、18.8229人。

　　（二）控股股东

　　财政部是公司的控股股东，持有本公司近299亿股内资股股份，占公司总股本的70.47%。

　　除财政部外，持有公司5%以上股份的股东为社保基金会。社保基金会持有公司38亿余股内资股股份，占公司总股本的8.96%，并持有公司5.26亿余股H股股份，占公司总股本的1.24%。

（三）以千亿、百亿计的营业收入和净利润

　　公司2015年、2016年、2017年营业收入分别为4027亿元、4447亿元、4881亿元，扣非归母净利润分别为193亿元、119亿元、168亿元。

2017年经营活动产生的现金流量净额竟然是负数，-20.25亿元。

（四）拟发新股不超过459.88亿股，全部募集资金净额用于充实公司资本金

（五）发审会议询问的主要问题

　　1、报告期内，发行人子公司人保财险的5家支公司存在违法违规承担刑事责任的情形，发行人、子公司及其分支机构受到监管部门多起行政处罚。请发行人代表说明：（1）部分支公司存在违法违规承担刑事责任对发行人的具体影响，是否存在公司及董监高承担刑事责任的情形，是否对本次发行上市构成障碍；（2）是否取得了不属于重大违法违规的相关证明，是否对本次发行上市构成障碍；（3）董事会、管理层、经营层相应设计的合规风控部门、风控合规委员会及风险管理委员会、审计委员会之间如何分工，风险及合规事项的报告路径和处理安排是否合理；（4）消除前述缺陷的相关内部控制制度的具体建设与完善情况，相关制度是否得以持续、有效运行。请保荐代表人说明核查过程、依据，并发表明确核查意见。

　　2、2017年发行人对部分保险资产管理产品纳入合并报表范围，部分未进行并表核算；2016年度对保险资管产品均未并表核算。请发行人代表说明：（1）报告期对结构化产品纳入合并财务报表范围的依据和标准，与同行业可比上市公司是否存在差异；（2）报告期各期，应合并未合并结构化产品的具体情况，各报告期合并与不合并是否采用了一致的标准，未合并的原因及合理性，是否符合企业会计准则的相关规定。请保荐代表人说明核查过程、依据，并发表明确核查意见。

　　3、发行人2017年12月31日完善了未来保险利益不受对应资产组合投资收益影响的保险合同的折现率假设，减少2015年度、2016年度、2017年度税前利润。请发行人代表说明：（1）上述事项作为会计估计变更的原因与合理性，与同行业可比上市公司是否存在重大差异；（2）上述会计估计变更是否履行了必要的审批程序，会计处理是否符合企业会计准则的相关规定，相关信息披露是否充分、恰当。请保荐代表人说明核查过程、依据，并发表明确核查意见。

　　4、发行人对投资性房地产采用公允价值模式进行后续计量。请发行人代表说明：（1）分别采用收益法、市场比较法或加权法等不同评估方式进行公允价值估计的原因及合理性，是否符合行业惯例和评估准则的相关规定；（2）以公允价值模式进行投资性房地产的计量，是否与同行业可比上市公司一致，会计处理是否符合企业会计准则的规定；（3）报告期内对同一资产采用的评估方法是否一致，评估结果是否具有可比性；（4）该等计量方式的使用是否具有可持续性，相关信息披露和风险提示是否充分、恰当。请保荐代表人说明核查过程、依据，并发表明确核查意见。

　　5、报告期发行人经营多种保险业务，同时经营资产管理业务。请发行人代表说明：（1）不同保险业务所沉淀的资金规模及投资分布情况，自营投资和委外投资的占比及效益，2016年及之后发行人投资收益波动较大的原因；（2）寿险产品中期缴和趸交的比例，退保规模及占比情况，报告期寿险分部业绩大幅下降的原因；（3）“资管新规”对发行人分红险、万能险等产品及发行人资产管理业务的影响；（4）持有的人保资产资管产品是否存在“非标”产品投资，是否存在多层杠杆嵌套，是否实行第三方托管，信息披露是否充分。请保荐代表人说明核查过程、依据，并发表明确核查意见。

　　（六）其他关注点

　　1、保荐机构（联席主承销商）中金公司香港子公司持有人保财险12万股股份，占人保财险股份总数的0.0008%；中国人保控股子公司人保健康持有中金公司39.2万股股份，占中金公司总股本的0.0098%。

　　保荐机构（联席主承销商）安信证券资产管理业务股票账户持有中国人保1.11亿余股，占中国人保股份总数的0.2624%。

　　2、报告期内较大处罚232笔、罚款金额合计5141万元，还有单位行贿罪、在审诈骗罪

3、报告期内劳务派遣人数超过用工总量的法定上限10%

对此，中国人保解释如下：

232笔，涉及罚款金额共计约5141.62万元。二是是劳务派遣人数超过法定上限10%的规定。2015年、2016年、2017年公司劳务派遣人数分别为43266人、30749人、26114人，占用工总人数的比例分别为22.33%、15.16%、12.21%，虽然比例持续降低，但2017年末仍超过我国《劳务派遣暂行规定》（2014年3月1日生效）规定的10%上限。如果这公司不是央企，很可能被否决。